私募基金冠军集体"掉单杠" 成也冒进败也冒进

　　据经济之声《天下公司》报道，大话公司今天谁来说？经济之声评论员蔡军今天带来：私募基金冠军集体“掉单杠”，成也冒进败也冒进。

　　蔡军：在体操比赛中，我们往往看见一位选手在单杠上掉下来之后，会引发连锁反应。而今年，阳光私募基金出现冠军级别明星接连“掉单杠”现象。

　　2009年的阳光私募冠军罗伟广旗下产品在今年居然悉数垫底，三年前的私募冠军变成了最差私募。

　　无独有偶，2010年，常士杉业绩优良，成为私募冠军，但今年4月9日和10日，常士杉管理的两期产品，因为净值跌至70元的止损线以下，遭遇强制清盘。从两年前的冠军到今年的强制清盘，常士杉一落千丈。

　　2011年的私募冠军芮崑在今年也面临了业绩分化严重的尴尬局面。2011年上投摩根原基金经理芮崑成为私募中的黑马，他在2011年以30%的收益率成为年度冠军。凭借2011年的业绩优势，芮崑又迅速发行了多只产品，但是到了2012年，除了呈瑞1期的业绩仍保持在前列，其他产品的业绩排名均在后位。业绩最好的呈瑞1期收益率为19%，而其他三只产品的亏损幅度均超过10%，亏损最大的呈瑞价值1期已亏损14%。

　　私募基金是一种特殊的投资基金，一般只在“小圈子里”，面向特定的少数投资者筹集资金；虽然不在公开传媒进行广告宣传，但投资起点还很高，私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间；在股市中，私募基金的投资回报相对较高。

　　但这种自由的运作就像体操中单杠比赛，高风险才有高收益，要得冠军就要加难度，但是难度高了掉下来概率大大增加。冒险刺激着每个操盘手的神经，一夜暴富的神话激励着每个人的冒险细胞。一般来说，每年排名最前列的私募基金都是风格比较激进的，熟悉常士杉的人都知道，他换手率高、持股集中、风格激进。常士杉自己也说：我的优点在于选股，但缺点也很致命，就是性格激进。所以一旦市场环境改变，这种风险就可能会暴露得很充分，业绩就会滑落得很快。阳光私募基金的冠军明星出现接连“掉单杠”现象。前一年的冠军往往好景不长，没有几年就把赚到的钱又亏回去。连称为“私募教父”的赵丹阳也不例外。

　　赵丹阳以投资理念严格追随巴菲特而著称。2008年年初，赵丹阳更是以市盈率过高、其团队已经找不到有安全投资价值的A股为由，把赤子之心作为顾问的所有信托清盘，此举轰动一时。 08年恒生指数下跌48.3%，国企指数下跌51%。赤子之心香港基金投资只下跌18%，但赤子之心在 2011 年表现不好，是基金成立以来最大幅度的账面损失。赤子之心价值投资基金下跌28.67%，赤子之心自然选择基金下跌24.79%。

　　显然，真股神还是假股神，时间是最好的试金石，对业绩考察必须要经历过牛熊交替，才能真正看出其投资风格和业绩是否稳定。

　　10年前，赵笑云是十分风光的人物，推荐的股票个个上涨，被称为中国荐股第一人，也被市场传成“股神”。不过，后来他推荐的青山纸业套牢一大批散户，使得“股神”尾巴露了出来，此后从中国证券市场消失，近几年从国外归来后搞起了阳光私募，但是，成绩糟糕，去年4月才成立的“笑看风云1号”，一年多时间就亏损50%以上，最终被强制清盘。

　　假股神最终真不了，真股神越来越值钱，美国的股神巴菲特的股票在30年间上涨了2000倍，而标准普尔500家指数内的股票平均才上涨了近50倍。奉行长期稳健的投资才是制胜之道。