股市2012黑天鹅事件不断 是祸也是福先躲后抄底

2012黑天鹅事件不断 是祸也是福

　　2012年已经接近尾声，投资者在这一年里不但遭遇了股市的连续下跌，还遭遇了一系列的黑天鹅事件，股价的突发性暴跌使得很多股民措手不及损失惨重。但是和散户相比，不少机构投资者却能从中获利。

　　分析人士建议投资者，遇到“黑天鹅”，先躲后抄底。就是事件刚发生时，立即无条件出货，等股价跌到一定程度后，又根据“黑天鹅”事件的影响力不同，决定是否杀个回马枪。

　　近日，深陷塑化剂事件的酒鬼酒成了资本圈内的焦点。截至昨天，股价已经连续4个跌停。10月19日股价自新高61.45元以来，24个交易日已跌至31.22元，11月以来市值蒸发达65.65亿元。

　　实际上，2012年以来黑天鹅事件频发，因“黑天鹅”事件而引发资本市场剧烈震荡，酒鬼酒并不是首例。

　　毒胶囊事件后，诸多涉及使用毒胶囊的上市公司，从通化金马、青海明胶、东宝生物，到东阿阿胶、三元股份、吉林敖东，不论直接涉事还是“躺着中枪”，一家家都是忙不迭地停牌，股票也是一片飘绿。

　　张裕A “农残门”曝光之后的第一个交易日股价跌停，此后张裕A股价一路下行，上周五张裕A收报42.89元，距离“农残门”事件前的61.25元，跌幅已达30%。

　　被报道“螺旋藻铅超标”的汤臣倍健复牌当天股价就重挫8.48%，许多股民措手不及。

　　机构投资者不怕“黑天鹅”

　　尽管股民被黑天鹅事件搞得心慌意乱，但是机构投资者似乎总能从中寻找到投资机会。

　　本月19日，市场传闻称汇丰控股正在为其所持有的中国平安股权寻求买家，中国平安A股股价当天最大跌幅一度达6.7%，而后跌幅逐渐收窄至1.62%。次日，中国平安再度下跌3.18%。数据显示，中国平安在股价下跌的19日及20日两个交易日间，共获融资买入2.21亿元，其中20日获融资买入1.22亿元，融资资金净流入0.81亿元，两项指标均在两融标的股中排首位。

　　随着相关股权交易的各种信息不断明朗，市场逐渐消化该事件的短期影响，中国平安股价也随之修复事发当初的下跌。随后3个交易日中，中国平安累计上涨5%，全周微涨0.08%。而在这个过程中，两融市场中中国平安也开始出现大额融资资金净流出。21日中国平安反弹3.14%，一举收复前日阴线。同日中国平安融资偿还5758万元。

　　类似的情况也出现在白酒板块中，塑化剂相关报道于19日公之于众，贵州茅台、五粮液、泸州老窖及洋河股份4只融资融券标的股均出现大笔融券卖出，其中涉及市值最大的五粮液当日遭融券卖出197.7万股，按该股当日加权均价计算，融券交易者在当日抛售五粮液5788万元。而在当天，五粮液融券偿还量达211.4万股，偿还股数与卖出相近，同样创下近期峰值。由于融券交易允许投资者当日融券卖出后当日买券偿还，不难想象有大量融券交易者当日通过T+0交易获利，最大浮盈空间可达8.3%。

　　基金逆向抄底不亦乐乎

　　2011年3月15日，双汇发展跌停当天，虽然有机构开始逃离，但是更多的机构在进场。当天买入前五名的席位全部来自机构，买入金额高达2.49亿元。4月19日，双汇发展停牌一个多月后重新开始交易，股价继续遭遇三个跌停，但与此同时仍有机构陆续进场。

　　专家认为，“黑天鹅”事件只是一些公司成长中的小插曲——业绩出现阶段性下跌。股价下跌不无道理，除业绩因素影响外，恐慌心理恐是主因。针对不同“黑天鹅”事件要区分看待，有时候“黑天鹅”事件不一定是坏事，反而是一个“抄底”机会。关键看如何操作。

　　“黑天鹅”事件经历几个阶段

　　从过往的诸多“黑天鹅”事件过程来看，一般这类事件在资本市场上的影响，都会经历几个发展阶段。

　　首先是恐慌期，事件刚曝光，投资者变得很恐慌，大家争相出逃，一周内股票下跌幅度一般在15%~30%左右；

　　其后进入发酵期，事件进一步曝光并明朗化，相关处罚、应对举措也相应出台，股价一般会继续盘跌，投资者对该股(该板块)避之唯恐不及；

　　第三阶段是观察期，随着舆论关注度的降低，危机事件逐渐淡出人们视野，企业也逐步恢复正常，投资者信心逐步恢复，股价也开始逐步盘升；

　　最后进入恢复期，相关问题得到彻底解决，公司运营正常，投资者信心趋于稳定，股价也恢复正常走势。

　　要成功捕获“黑天鹅”

　　需具备心理承受能力

　　分析人士建议投资者，遇到“黑天鹅”，先躲后抄底。就是事件刚发生时，立即无条件出货，等股价跌到一定程度后，又根据“黑天鹅”事件的影响力不同，决定是否杀个回马枪。

　　只是，欲要成功捕获“黑天鹅”，不是一般投资者能做得到的。专业统计数据显示，尽管“黑天鹅”事件突发后上市公司股价迅速下跌超过三成，但时至今日仍取得超过两成的收益率及约三成的超额收益率。但参与其中的投资者需要具备较为强大的心理承受能力，既要能够承受股价大幅下挫，亦能够坚持到股价大幅上涨。 记者杨欣