大盘探底回升热点再分化 5连阴虽终结难言乐观

　　经历5连阴后，昨日两市股指终于收出小阳线。但是，场内热点涣散、交投异常清淡的现实，暗示着当前的反弹“脚步发虚”。总体看，行情依然处于空头把控中，短线下降趋势未获实质性改观，投资者须静待多头信心的进一步恢复。

　　解盘

　　探底回升热点再分化

　　周四，A股市场在5连阴后呈现止跌企稳态势。早盘两市双双惯性低开，就在即将创出调整新低之际，大盘走出一波震荡上攻走势，并由此将小幅红盘维持到终盘。

　　从板块看，煤炭、银行、券商等权重的走势牵动大盘，通讯、医药等题材股更明显活跃，中小盘个股表现相对积极。不过从股民的角度来看，A股行情主线已经从蓝筹股估值修复转向改革转型题材股，以及涉矿消息和摘帽题材等个别“偏门”，热点分化愈发严重；与此同时，近日来场内涨停板数量骤降至10只左右，且每天都有跌停股涌现。这种种不利因素，导致整体操作难度急剧加大。

　　后市

　　短线堪忧中期有机遇

　　从技术面看，成交筹码的分布情况显示，沪指2350至2444点附近已然积压了不少套牢盘，成为大盘短线上攻的重要阻力；此外，KDJ指数亦出现了死叉迹象。种种迹象表明，多空双方一番贴身肉搏后，空方还是占据着上风。需要强调的是，股指近期跌破60日重要均线的现实，也透露出空方在短线已稳居主导位置——从历史交投经验看，大盘以往跌破60日均线之后的平均跌幅达7%左右。因此，短线着实不容乐观。

　　需要指出的是，前述颇为消极的预判仅限于短期，中期来看机会还是较大的。“自股改以来，整个A股市场的运行与宏观经济的联系越来越紧密。要判断A股市场未来的走势，首先要对未来宏观经济的状况有一个判断的逻辑。”富国首席经济学家、富国宏观策略基金经理袁宜连线本报记者时乐观指出，在财政支持力度加大的背景下，股市震荡向上大为可期。

　　“判断宏观经济状况，主要可从财政赤字和货币政策两方面看。”袁宜指出，去年政府整个财政赤字加上中央预算稳定调节基金占GDP的比重大概在1.7%左右，属于比较低的水平；而今年政府则安排了1.2万亿的财政赤字，占GDP的比重达到2%，由此可见，年内财政支持经济的力度比较大；货币政策方面，从去年夏天开始，货币的增长速度就有了一个从低位回升的趋势。由于货币通常领先于经济一到两个季度，加上今年财政对经济的支持，预计未来宏观经济虽仍会有一定波动，但总体将呈现逐步向上的态势。“与此相应，A股市场也可能会呈现震荡向上的走势，市场在短期的调整以后会显现一定的投资机会。”

　　记者 刘宁