“解密”ST股 最牛散户“豪赌”ST

　　尽管自去年以来，监管方面开始了针对绩差股的重拳出击，如今，市场对于绩差股的炒作非但死灰复燃，而且热度不减。而随着年报披露密集期到来，各大ST公司更是想着办法各显神通“拼业绩”，有的公司靠主营业绩改善扭亏，有的则通过政府补贴、出售资产等来盈利，这也让市场再度有了想象和炒作的空间，不少ST股甚至在近期逆市涨停。

　　1　ST股的“逆袭”之旅

　　3月18日，大盘整体下行，也让ST板块中的个股跌多涨少，不过，不少ST股跌幅并不算大，股价依旧维持了此前的较高位，相比于年初，更是涨势明显。

　　其实，就在上周，仍有不少ST股遭遇了“逆袭”式的暴涨，而且市场似乎并未过于关注这些个股的业绩。其中，一度显现出夸张涨势的个股*ST锌业，在3月11日发出公告称，公司预计2012年度巨亏，并于当天起停牌，公告显示，若不能在年报披露前，法院就公司的重整计划作出裁定，公司股票将被暂停上市，如果公司股票在停牌期间被宣告破产清算，该股将被终止上市。不过，出乎很多人意料的是，在停牌前一天，*ST锌业并未出现预料中的恐慌抛盘，甚至在开盘初始还一度不跌反涨，至此，该股今年以来的涨幅已接近50%。无独有偶，在上周一度涨停的*ST长油，此前该公司发出的业绩预告也曾提及，预计2012年度将大幅亏损，并有暂停上市的可能。

　　除此之外，一些因重组而“复活”的个股，同样在今年以来持续受到市场的关注，并且股价一飞冲天。比如，收购盛和稀土的*ST天成，该股在重组盛和稀土获得证监会审核通过之后，股价在两个月内最高涨幅达到300%，尽管3月18日下跌，但涨幅仍超过200%。此外，五矿稀土拟借壳上市的*ST关铝复牌后，股价也一度大涨超过100%。

　　今年伊始，早在上交所推出风险警示板、深交所推出退市整理板之初，ST股曾在新年的第一个交易日里遭遇大面积跌停。不过，此情景并未持续太久，今年，市场对于ST股的炒作热度实际上并没有明显减少。记者了解到，在两市现存的超百只ST股中，今年总体跑赢沪综指的就多达七成以上。

　　2　最牛散户“豪赌”ST

　　ST股大涨，直接获利的便是投资者。不过，相比之下，获利更多的，则是那些在大涨前便持续大幅加仓进行豪赌的“大户”。这就不得不提到停牌一年多的晋股*ST关铝，以及号称“ST股专业户”的黄木秀。

　　公告信息显示，早在2010年半年报时，黄木秀首次现身*ST关铝十大股东之列，当时持股为480万股，仅用了不到一年的时间，其就动用了超过2亿元资金建仓该股，并跻身*ST关铝的第二大流通股股东之列。最终，在*ST关铝停牌前，黄木秀持股量已高达2804.97万股，与此同时，其子黄俊虎也介入了*ST关铝，持股量为427.63万股。

　　停牌一年多之后，在实际控制人五矿集团的力推之下，*ST关铝赶在2012年12月31日之前出台了重组草案，公告显示，公司拟以不低于每股8.48元的价格非公开发行股份，收购五矿赣州稀土全部股权和稀土研究院全部股权，拟购买资产的交易价格为26.6亿元，并置出原有资产及负债；同时，公司拟采用询价方式向不超过10名特定对象非公开发行股票募集配套资金2.25亿元，主要用于提升重组资产绩效及补充流动资金。

　　2月8日，*ST关铝复牌重生，作为“复活”过程中少有的几家完成重组置入稀土资源的公司之一，*ST关铝的业绩明显换脸，此时预计2012年实现净利润2.8亿元到3.1亿元，同比增长4325.69%到4799.87%，与此同时，该股也在复牌之后显现出令人羡慕的暴涨。最终，蛰伏多年的黄木秀家族获利颇丰。

　　按照相关公开信息，由于其加仓时机基本在2010年下半年，此期间，*ST关铝最高价格也仅为8.87元。而*ST关铝复牌首日即大涨了115%，二次停牌之后，全天成交时间不足五分钟。而黄氏在近期的大宗交易平台上则频繁出现，3月4日至8日，共出现了八笔大宗交易，其成交价格最低22.48元、最高24.02元，成交量则从76.40万至214.80万，合计金额高达2.8亿元。时至3月19日，尽管*ST关铝股价出现下跌，仍位于23.93元的高位，即便以其筹码的最高价格8.87元来算，黄氏家族的获利也已超过5亿元。

　　3　公司扭亏各显神通

　　不同于往年，ST公司披露2012年报及预报的积极性似乎很高。记者发现，在ST公司争先恐后披露业绩的背后，是其业绩普遍扭亏为盈。“风险警示”被点名的公司中，率先披露年报的就是ST传媒，而其披露的年报也成为深市主板披露的首份2012年年报，报告显示，公司2012年实现基本每股受益0.004元，净利润为136.13万元。

　　其后，越来越多的ST公司陆续披露了业绩预喜的报告。记者发现，此前沪深两市已经公布业绩预告的上市公司中，有七成左右的ST股业绩预喜，40余家ST个股预计将扭亏为盈。此外，截至3月17日，两市已有375家公司公布了2012年报。在2011年净利润亏损的32家公司中，除了S*ST聚友、*ST上控、*ST韶钢、*ST株治这四家ST公司在2012年净利润继续亏损之外，其余28家公司年报均显示净利润扭亏为盈。

　　在上交所和深交所新规之下，不少ST公司使出浑身解数求得脱帽。出售资产、获得补贴也成了常用手段。“暂停上市公司恢复上市的很大机会，主要源自于重大资产重组。”中信建投相关人士解释。

　　而晋股*ST天成既是因资产重组而完美转身的这样一匹黑马，该股股价从去年12月初的10元最高飙升至30元，其间仅用了一个多月的时间，按照业内人士解释，支撑其市价在二级市场上风生水起的重要原因，就是因为其完成了资产重组。该资产重组由2012年8月开始，历时将近5个月，去年12月28日，证监会核准了公司的重组方案，该公司当天即办理了注入资产过户，并于三天后换发新的营业执照，动作可谓神速。今年1月11日，*ST天成公布重组实施结果暨股份变动报告，公司重大资产重组已实施完毕。*ST天成的重组资产在2012年内完成交割，意味着公司2012年的业绩将实现扭转，并且有望撤出风险警示板。

　　与此同时，另一只已到退市边缘的晋股ST天龙，同样在考虑让自己净资产“转正”的权宜之计。3月12日，该公司突然公告停牌，此前市场拭目以待的ST天龙注入优质资产，控股股东转让股权一事生变，业内人士分析，该公司仍有望借置入资产完成重组。

　　4　投资注意规避风险

　　不过，并不是所有的ST股都有“麻雀变凤凰”的命运。目前，在已公布业绩预告的公司中，仍有三成左右的ST股业绩预亏，同时，一些新加入ST队伍的个股，更是在近日上演了连续下跌的惨剧，业内人士提醒投资者，即便是已经扭亏的ST股，也可能仅是股价短期被炒高而已，因此，还需关注这些个股的风险。“从此前的情况来看，为了很快扭亏，不少公司会通过政府补贴、出售资产等方式来增加营业外收入。”不过，光大证券相关人士认为，从公司的未来成长性来考虑，还是那些依靠主营业务改善而扭亏的公司更具投资价值，因此，投资者要学会辨别个股业绩扭亏的方式。

　　业内人士认为，虽然2012年实施的风险警示板，使得大多数公司为了保壳而采取各种扭亏方法，但也可以从目前业绩扭亏的公司中寻找潜力股。一方面可以选择有实质性重组预期的个股，比如*ST漳电、中科英华等；另外，对于已经重组完毕、符合市场热点以及业绩稳定增长的个股，比如延华智能、博元投资等。目前，离2013年结束只剩9个月时间。考虑到重组还需经过各级部门的层层审批，此过程相当繁琐且耗时，为了保住上市地位，净资产大负股必须立刻停牌、启动重组，业内人士提醒，可以留意那些尚未“发飙”的净资产大负股。

　　另外，有业内人士提醒，不少ST公司是靠补贴、债务重组等手段扭亏的，尽管股价在短期之内会有一定的表现，但如果公司自身的经营业绩并没有因债务重组等得到改善，其持续性并不会很久，大部分ST个股都属于债务重组扭亏，持续性更差一些，投资者最好注意规避风险，尤其是对于一些ST“新军”，更要谨慎对待。记者 张珍