调整形态复杂 行情启动信号未现

　　在获利回吐、政策力度不及预期、经济数据不佳等因素的作用下，A股市场春节以后持续调整。我们认为，权重板块前期跌幅较大，有一定的修正要求，上证指数短期有望小幅反弹。

　　在城镇中国、美丽中国、军事中国三大主题被充分挖掘之后，近期市场热点相对匮乏。虽然环保、信息技术两板块表现活跃，但对指数的拉动作用有限。周二，涨幅榜排前的多为前期率先调整的权重板块，如水泥、房地产、金融行业等，表明在持续下跌后，调整充分的个股吸引了部分资金入场。超跌权重股的反弹有望成为市场短期机遇。

　　不过，市场中期调整结束的信号仍未出现，本次调整的形态和节奏可能更加复杂。春节以后，指数分化迹象明显，上证指数自2月18日展开调整，13个交易日下跌3.5%，同期创业板指数上涨9.7%，而周二上证指数、深成指、中小板指数均红盘报收，唯独创业板指数下跌。在连续超涨和业绩不确定的双重因素下，创业板整体承压，个股分化压力加大。此外，由于半年线、年线等中长期均线对股指构成一定支撑，这吸引技术交易者在市场回调过程中进场，也会延缓或改变单边下跌形态。

　　由于市场运行格局复杂，利于多种交易风格共存，结构性机会仍在。短线交易者可以从技术面和消息面追踪热点，价值投资者可以从政策支持和行业成长中挖潜。但从整体行情看，A股目前还缺乏催生大行情的动因，稳健的投资者仍宜观望。

　　（作者单位：天源证券）