大宗商品走势疲软 美股与大宗商品市场呈现分化

　　中新网4月1日电 据华尔街日报中文网报道，最近几周，美国股市不断刷新纪录高位，而常被视为全球经济晴雨表的大宗商品价格却走势疲软。

　　大宗商品第一季度走势为2010年以来同期最差表现。追踪一揽子大宗商品价格的道琼斯-瑞银商品指数(The Dow Jones-UBS Commodity Index)第一季度下跌了1.1%。同样追踪一揽子大宗商品价格但偏重于能源价格的标普高盛商品指数(The S&P GSCI commodities index)表现略好一些，第一季度上涨1.5%。但相比标准普500指数今年以来10%的涨幅，这两只商品指数的走势显得黯淡无光。标准普500指数上周四收盘创出历史新高。道琼斯工业股票价格指数近期也频创新高。

　　自金融危机爆发以来，大宗商品市场与股市走势几乎一直紧密相关，而现在，这种相关性已被打破。过去五年中，标准普尔500指数与标普高盛商品指数的走势几乎一致。但最近几周两者的相关度降至2008年10月份以来最低。

　　过去，股市相对于大宗商品的过度上涨常常引发人们对经济复苏状况的担忧，大宗商品价格的疲软通常被视为经济增长乏力的预兆。

　　但许多投资者和分析师称，这一次大宗商品价格走软更多地归因于供应增加，而不是全球经济放缓。他们并不认为铜、农作物或原油库存的上升是工业生产停滞或制造业需求疲弱的信号。

　　相反，他们认为，过去十年中，大宗商品价格高企，矿产品、原油以及农作物的产量开始增加，随着经济扩张，增加的这部分产量正形成一个供应缓冲，从而抑制了大宗商品价格的上涨。而且，在持续低通胀环境下，作为一种对冲成本上升风险的手段，大宗商品投资显得不那么具有吸引力。

　　分析人士称，大宗商品价格当前的疲软不反映全球经济活动状况，而是对供应追赶需求现状的反映；这未必是值得担忧的信号。

　　在积极追高股市的同时，投资者回避了大宗商品。花旗集团(Citigroup)的数据显示，今年截至3月19日，大宗商品指数基金净流出35亿美元。美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, 简称CFTC)的数据显示，2013年前两个月，商品指数基金领域的投资价值缩水了2.9%。而在2000年至2010年期间，投资者不断投资于大宗商品领域，即使在金融危机爆发以后。

　　由于铜矿项目在智利和秘鲁的发展趋于饱和，今年以来铜价下跌了6.8%，上周四创出7个月新低。

　　铝价正接近5个月低点，因为国内冶金行业的成长使中国去年首次成为铝净出口国。

　　被普遍视为全球基准的布伦特原油价格今年以来下跌1%，美国汽油价格在年初上涨后目前也在下滑。

　　一些专家对大宗商品价格下跌感到高兴，认为如果跌势持续，这将转化为企业生产成本的下降，这将可能转而提升企业利润，进而对总体经济构成提振。

　　一些投资者认为，大宗商品价格和股市走势近期的背离，是市场对美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)在不引起通货膨大幅上升情况下提振美国经济的举措的认同。

　　也有分析表示，市场此前预期会出现通货膨胀，但通胀一直没有出现，投资者已对此产生厌倦情绪。Pawl称，该行认为未来不会出现任何通胀，因此大宗商品价格的下跌并不令人吃惊。