“开门红”失之交臂 4月份A股向左还是向右？

　　编者按周一，沪指以0.1%的微弱跌幅与市场所期待的4月“开门红”失之交臂。随着3月份官方PMI指数的出炉，月度以及季度各项经济指标数据即将密集发布，数据将对市场形成压力还是支撑？各地“国五条”细则落地，地产调控是“靴子落地”还是暂时平静？银监会理财新规重创银行股，接下来银行股能否继续扛起A股反弹大旗？IPO“堰塞湖”高悬已久，二季度会否真正利空来袭？一系列问题面前，A股4月份的走势显得扑朔迷离。该如何分辨利弊，梳理市场脉络，本组稿件将对上述问题予以回应。

　　在经历了上周沪指暴跌3.94%之后，市场期待4月份“开门红”。不过，即使在官方PMI和汇丰PMI双双回升，显示实体经济继续温和复苏，各地“国五条”细则“轻轻落地”，地产股大幅回升的情况下，也没能激发股市上涨情绪，反而受券商资产管理业务将受调查，国债期货5月推出等市场传闻影响，陷入振荡整理格局。

　　4月份将是年报和一季报密集公布期，同时，IPO重启这把达摩克利斯之剑仍然高悬，理财新规对银行经营的影响也会不断显现，在这些因素影响下，4月行情将如何演绎？

　　从周一市场表现看，蓝筹板块分化明显，房地产板块表现强势，领涨大盘，而银行等板块多以调整为主。受此影响，深成指小幅上涨，明显强于沪市。截至收盘，沪指收于2234.4点，下跌0.1%；深成指报收8937.75点，上涨0.54%。两市成交萎缩，当天共成交1332.3亿元，交易量处于地量状态。

　　毫无疑问，经济基本面强劲复苏是市场最愿意看到的，但投资者不得不接受一个现实，那就是随着我国“转方式”、“调结构”的不断深入，整体改革的不断推进，潜在经济增长率中枢与以往相比是下行的，所以也很难期望本轮经济复苏如以往那般强劲。

　　综合各类数据来看，目前实体经济仍处于温和复苏阶段。4月1日中国物流与采购联合会发布的3月份PMI为50.9%，较上月上升0.8个百分点，连续6个月保持在50%以上，是自去年5月份以来最高水平。同日，汇丰银行发布制造业PMI终值为51.6%，已连续5个月保持增长，显示制造业运行小幅改善。

　　国泰君安宏观分析师汪进认为，两个数据情况差不多，官方PMI反映的特点很明确，就是生产偏弱，但未来的需求是向好的。“也就是说，3月份生产回升力度可能也偏弱，生产恢复速度没有以往那么快；但未来向好的趋势是非常明确的，从旬度数据来看，3月上中下旬持续回升趋势是很明确的。预计一季度中国经济增速为8.1%。”

　　生产偏弱的问题也可从近期公布的工业企业利润中得到佐证。数据显示，今年前两个月规模以上工业企业利润同比增长17.2%，相比去年全年明显上升，但较去年12月19%的当月增速有所下降，显示工业企业经营状况出现反复波动。

　　对于市场期待的上市公司一季报，有分析认为，一季报将总体体现经济“弱复苏”的特征，业绩增速可能低于去年同期。虽然目前已公布的业绩预告较为喜人，但对于总体来讲，仍需谨慎。业绩是维持股价的基础，随着“强复苏”预期的落空，业绩还将成为影响后续市场走势的重要因素。

　　数据显示，截至3月28日，共有309家上市公司公布了2013年一季度业绩预告，其中业绩预喜的公司多达203家，占比为65.69%。上述203家首季预喜的公司中，有63家公司净利润预增最高幅度超100%。

　　除了上述因素外，“国五条”如何落地和IPO何时重启两大因素亦是市场近期焦点。随着近期全国多个城市出台了相应的“国五条”细则，这只“靴子”也“轻轻落地”。除了北京外，其他城市似乎没有太多创新性，并未超出市场普遍预期，个别城市的房地产调控细则只有短短一百多字，略显“温柔”。因此，房地产调控引发的恐慌情绪有望暂告一段落。

　　中原证券认为，从估值角度看，房产板块对于政策的预期有了较为充分的反应。相继落地的细化政策将会继续对板块估值造成短暂的冲击性影响，但冲击将会有限，且影响的时间将会比较短，而估值的回调会构成板块的买入机会。更有乐观人士表示，“国五条”对于房地产行业的利空已出尽，未来地产股价格要么呈现稳定，要么继续上涨。

　　不过，即使地产股利空真的出尽，还有IPO重启这把“利剑”悬在空中。投资者普遍预期二季度IPO重新开闸是大概率事件。“IPO重启‘靴子’落地之前，谨慎预期占上风。”申银万国认为，从技术上看，上周上证指数击穿60日均线等支撑位，并在周四留下巨大跳空缺口，多空平衡已被打破。近期大盘将考验2220点年线位支撑，再往下则会考验2132点“钻石底”位置，届时才有再次出现技术性反弹的可能。春季行情已经结束，投资者应加紧减磅，降低风险。

　　“不管怎么说，IPO还要重启，只不过是时间问题。长痛不如短痛，这只‘靴子’迟迟不落下，市场上涨动力就不足。从长期看，IPO重启并不是影响股市运行的重要因素。”有业内人士表示，深化改革股票发行和退市制度，提升上市公司质量，加强信息披露力度，严格打击内幕交易等措施才是增强市场信心的关键性举措，唯其如此，股市才能迎来真正的牛市。李光磊