A股以振荡整理为主 5月反弹力度偏弱

　　自4月16日止跌反弹至今，在短短的15个交易日内，创业板指数连创新高，昨日最高摸994点，其间涨幅达到令市场惊讶的20%；而同期的中小板指数仅反弹了8.56%，深成指、上证指数更是只上涨了4.55%、2.90%。预计这与市场以游资和短期主题炒作为主有关，显示小盘股在回落后因市值较小、概率较多而受到游资追捧。但是，我们不排除市场存在部分主力资金趁此拉高套现可能，判断类似的反弹在当前小盘股高估值、解禁高峰来临、季报下滑等众多不利因素影响下，较难持续。

　　从基金重仓的行业配置来看，一季度基金维持大盘股稳定仓位，而对小盘股适度增仓，其中特别是对电子、家电、汽车、医药、传媒、环保、文化传媒等行业有所加仓。其中除了白电、汽车行业外，其余行业基金超配的比例均创历史新高。在毛利率转好回升的情况下，盈利转好预期使机构投资者对小盘股三季度后的利润增速有所加强，带动了小盘股的估值拉高。近期股价创历史新高的股票，主要集中在信息服务、文化传媒、网络软件、医药生物、环保、电子、食品加工等市值具备长期成长的行业，但判断短期相对过热，谨慎其大部分或可能出现冲高后调整。

　　上证指数已在年线较强支持下止跌回稳，并连续5个交易日小幅上涨，预计指数向上压力在2290-2300点附近。而沪深300指数的压力位短期则在2570-2600点，谨慎市场冲高回调。判断当前高权重的传统行业在转型过程中市值将逐步缩减，由此指数中短期难现牛市上涨行情。从5月的市场走势来看，预计上证指数在2150点年线附近的支持相对较强，指数以振荡整理为主，反弹力度偏弱。 (广证恒生 张广文)