股指拉锯僵局终获突破:红五月有望 成交量先行

　　A股市场终于在刚刚过去的交易周中打破了僵局。创业板指频创新高、沪深股市先抑后扬，市场整体呈现交投活跃的走强氛围，参与者情绪亦日渐升温。尤为令人兴奋的是，市场热点不再由中小市值的题材股独自担当，久违的蓝筹“二股奋起”局面也重现市场，使得当前赚钱效应得以“保温”的同时，上冲基础更得到夯实。不过需要留意的是，这种热点共振的大好局面亦带来了较明显的资金争夺现象，从这一点而言，后市量能能否继续放大，将成为反弹得以持续的至关重要因素。

　　动向：资金转道蓝筹股投向

　　大宗交易井喷现象再现市场——以此为代表的多种市场动向表明，各路资金正悄然向大盘蓝筹股转移，市场风格已开始了低调但坚实的转换步伐。

　　最新数据显示，进入5月以来市场共产生651笔大宗交易，涉及场内258只个股、交易金额达到165.40亿元——这一组不到一个月的交易笔数及交易金额指标，已大大超过今年2、3、4月三个月的单月数据。顺势推演，5月份大宗交易总金额将极有可能刷新今年元月份207.95亿元的历史纪录。

　　若进一步细化来看，此波大宗交易潮流中还隐含着值得玩味的资讯。数据显示，本月以来折价率不足0.9以下的交易占到了200笔，其中创业板、中小板个股成为交易主力。所余144笔溢价成交的个股中，主板个股却占据了多达83席。其中最为典型的当属5月3日民生银行等50只蓝筹股被3家QFII席位联袂“打包”溢价买入，总成交金额达12.23亿元。

　　事实上，近期嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏行业系列ETF等蓝筹类ETF在沪深大宗交易平台上均频频亮相。仅仅在上周的交易日中，其中两只300ETF就被合计买入超过2亿元，买入方均为机构、QFII席位。“将这些因素综合起来看，或许意味着市场风格或已开始转换。”分析人士表示，投资者买入沪深300ETF、行业指数ETF，可以理解为是配合沪深300股指期货进行对冲；但也不排除这样一种可能性，就是机构、QFII们认为当前创业板、中小板涨幅过大，而蓝筹板块具备了明显的吸引力。在这样的市场走势中，机构资金大举吸纳大盘蓝筹风格的指数ETF，也许是市场风格转换出现的前兆。

　　研判：中期底部基本获确认

　　经过上周的上扬，图锐等市场人士认为“中期底部的基本形态已经具备”，后市若沪指可较快突破2330点，则可视为买入短线信号的发出。“从形态上说，中期底部就是在长期上涨过程中出现的重要阶段性低点，或者在下跌过程里出现的大级别反弹的起点。中期到底是多长时间，没有固定。一般来说，短的是40到60个交易日，长的可以是个中长周期甚至长周期，至少4个月以上。因此，如果2161点成为中期底部，最少大盘要涨到6月中旬，最长可以涨到11月份。”

　　当然，大盘在基本面上的“短板”仍十分明显，集中表现在宏观经济复苏较弱、上市公司业绩缺乏亮点、中小市值股博傻氛围浓重等因素上。此外，目前的场外资金增量仍较为有限，上周主力资金总体还是呈现净流出态势。随着下半周权重股的超跌反弹，存量资金在“大腾挪”的同时已经显出相互争夺、多处分流捉襟见肘的信号，后续若成交量无法放大，资金首尾难顾的局面料将拖累反弹步伐。此外，产业资本加速离场、新股IPO重启的重靴尚未落地等阴云也在反弹的背景中兀自酝酿。单纯就近期大盘走势来看，由于缺口位置和2300点区域都是比较重的阻力，所以我们认为市场还将保持宽幅震荡走势，连续单边强势的几率不大，但“红五月”的整体大势已基本成为定局。

　　基于此，建议着重基本面因素的投资者应保持谨慎，而市场面主导的投资者则可更为乐观。一句话：行情将在矛盾中前行，而成交量能可作为大家的指导性指标。

　　记者 刘宁