行业复苏政策加码 LED股风起云涌

　　近期，LED(发光二极管)板块持续走热，个股轮番上阵龙虎榜。从5月初至今不到一个月，申万LED指数已经上涨超过40%。行情的全面爆发则从5月15日开始，行业龙头三安光电、长方照明相继涨停。24日该指数更是强势拉出单日8.97%的上涨纪录，成功突破前期高点创下新高。

　　行业初现复苏 利好不断

　　大家常把LED和节能灯画上等号，谈到LED便想到价格高不可攀的LED照明产品，其实照明只是LED的一个应用领域。目前LED的应用主要有：小尺寸背光业务，主要用在智能手机上；中尺寸背光业务，主要用于平板电脑等设备；大尺寸背光业务，主要用于电视厂商；最后是照明业务。目前其他几类业务都已非常成熟，是LED企业盈利的主要来源。照明业务因价格原因，目前在国内远未普及，因此，市场想象空间巨大。如果价格下探到合理区间，加上国家政策对于节能环保的扶持，其市场规模将具有极大吸引力。

　　2008到2009年间，LED行业曾出现过一次黄金时代。由于市场需求强劲，技术应用逐渐成熟，LED厂家产品供不应求，市场极为红火。此后，2010年LED投资超速扩张，入门产品的技术门槛很低，而高级产品的核心技术又掌握在国外少数几个行业龙头手中。供给突增加上出口下滑使得市场很快陷入价格战泥潭。2011和2012年两年企业的盈利状况都非常差，使得行业在低谷中较好地实现了落后产能淘汰，今年以来企业盈利明显改善，而外贸数据显示，出口订单也有明显回升迹象。

　　另一方面，国家对于节能环保行业的支持力度不断加大，今年以来，一系列产业政策以及地方性政策密集出台，这将大大加快LED照明产品替换传统照明产品的节奏。

　　关注业绩 避免过度炒作

　　个股百花齐放，LED股包括聚飞光电、德豪润达、瑞丰光电、三安光电、长方照明、万润科技、南大光电、士兰微在内的8家公司2个月内涨幅已超40%，涨幅超20%的达16家。其中不少公司业绩将在中报中体现，部分公司经营还没有出现复苏迹象，只是跟随概念水涨船高，另外一些股票虽然业绩改善，但由于短期资金的过度炒作，价格已经明显高估，存在较大回调压力。

　　近日龙虎榜分化明显。雷曼光电近日连续涨停，公司市盈率已经高达90倍，即使公司今年业绩翻番，年底市盈率仍然超过40倍，但从目前看，公司业绩的预期增长并不高。前十买卖均为券商营业部，其中不乏一些著名游资，且换手率已连续两天超20%。鸿利光电虽然前期也已经积累了较大涨幅，但公司业绩增长较明确，目前价位下其2013年的预期市盈率在30倍左右，其成长性是能够支持市场价格的。24日共有3个机构席位继续大举买入，当天机构席位买入超过6000万元。

　　(作者系华泰证券研究员)