四大因素导致行情纠结 权重不发力行情难抬头

　　在银行、地产等权重较大板块并无建树的局势下，指数延续了周三的强势整理格局。沪指盘中最低探至2310点附近，随后受到5日均线支撑作用影响指数小幅回升，考虑到下方5日、10日均线正在加速上行中，短期指数下行空间较为有限。

　　解盘：四大因素导致行情纠结

　　沪深早盘小幅低开随后展开整理，午后沪指一度考验五日线，震荡几许后两市都录得微小跌幅，终以假阳星线报收。从盘面来看，周期性权重股表现不佳，银行、地产等板块普遍下跌，前日因题材而上演火爆行情的汽车股也出现获利回吐，券商板块亦冲高回落。与此同时，成长股和概念股则继续受到市场短线资金追捧。受益马云巨资造“菜鸟”消息刺激，物流概念股继昨日崛起后再度保持活跃，并带动仓储物流板块也大放异彩，象屿股份、华鹏飞、飞马国际等6只个股强势封上涨停，该板块指数涨幅盘中一度超7%。此外，医疗器械、医药板块也居板块涨幅榜前列。

　　分析人士认为，目前有四大因素导致A股陷入了如是的纠结行情：1、市场风格转换不畅，权重股找不到上涨的理由；2、日经225指数暴跌5%，对A股形成拖累；3、沪指2344点的前期高点对市场形成压制；4、成交量萎缩，市场做多信心不足。

　　后市：权重不发力行情难抬头

　　从消息面看，沪深300ETF融资融券额度大获“补血”的资讯，虽然低调但值得我们予以关注。根据上交所最新发布的通知，自6月3日起ETF的融资/融券余额比例限制，将由25%提高至75%。这意味着，若以29日规模计算，华泰柏瑞沪深300ETF的融资余额和融券余额又各获约90亿的额度。“池水变多了，无疑暗示着市场交投将更趋活跃。”业内人士分析，资深“玩家”都会看重ETF的流动性。道理很简单，若没有一定的成交“容量”，则再好的跑道也无法玩转；此外，ETF可在融资融券过程中作为抵充保证金的证券，其折算率最高可达90%，也就是说投资者可以通过一定数量的华泰柏瑞沪深300ETF设计，获得2.8倍的杠杆操作并可随时调整倍数。

　　综合各方面因素分析，由于2320点上方存在较多的历史套牢盘，所以在权重力量未形成强势合力的状况下，市场主力并没有选择仓促上攻，而是采取强势震荡的节奏，来消化上方的套牢盘压力。在横盘的过程中，我们可以发现下方的5日、10日均线目前正在加速上行之中。巨丰投资等分析方认为，这意味着短期均线跟上之后，市场将再度迎来新的上攻动能。需要强调的是，目前市场的核心做多力量，仍集中于金融、地产和资源这三大权重板块，因此，股民可将其视为近期的市场风向标。 记者 刘宁

　　机构观点

　　场内资金只能支撑小盘股行情

　　周四两市窄幅波动，收盘下跌，创业板指数小幅上涨。股指期货强于现货市场，两市低开，沪指早盘在开盘价上方震荡，一度短暂翻红，午后下探全日最低2310点后反弹，收窄跌幅。两市成交萎缩，沪市成交金额1035亿元，深市成交金额1166亿元。

　　周四A股市场四成个股上涨，非ST个股涨停21只，医疗股活跃，物流概念股走强。行业板块涨跌互现，医疗器械、交通运输、生物制药、环保、机械等板块涨幅居前，家电、水泥、钢铁、酿酒等板块跌幅居前。大市值股多数下跌，中小板、创业板强于大盘。

　　从创业板和中小板继续走强来看，市场风格转换可能只是梦想，因为场内资金只能支持小盘股炒作。技术指标看，MACD指标显示反弹趋势或将结束；KDJ指标向下死叉，卖盘力量将要释放；布林线指标方面，开口缩窄，暗示向上空间被封闭。盘中个股活跃度保持，但成交逐渐下降，在目前位置，大盘不能整理过长时间。股指期货持仓变化不大，多空处于平衡。

　　综合上面的分析，我们认为本轮行情的炒作风格难以发生变化，因为场内资金只能支撑小盘股行情。总体而言，日本股市再度大跌，但对A股影响有限，大盘的缓慢上行趋势没有改变，场内主力的方向仍是做多，不过结构性行情的特征也不会改变，小盘股还是炒作的重点。 重庆东金