银河证券上市引猜想:成本率上升倒逼营业部瘦身？

　　近年来A股走势不佳，加上自去年10月份以来A股市场IPO停滞，导致券商经纪、投行业务业绩纷纷出现下滑。此外，券商在创新业务上的前期成本投入，均对券商利润增长产生制约。业内人士表示，面对如此庞大的经营成本，不排除后期证券公司通过减少营业部数量等方式来降低经营成本。

　　去年证券行业营业收入

　　同比下滑近5%

　　伴随着A股“熊”气弥漫以及去年10月份以来IPO暂缓，在券商经纪业务收入同比大幅萎缩的同时，投行业务收入也出现下滑，导致去年证券行业整体营业收入出现一定幅度的下滑。

　　近日，中国证券业协会公布了2012年度114家证券公司会员经营业绩排名情况。数据显示，去年114家证券公司共实现营业收入1301.21亿元，较2011年同期下滑近5%。

　　19家上市券商去年共实现营业收入511.603亿元，较2011年同比下滑9%。其中8家券商营业收入出现萎缩，5家下滑幅度超20%，中信证券、光大证券、西部证券、国元证券、太平洋证券分别下滑46.71%、29.20%、24.31%、24.31%、21.81%。山西证券、招商证券、海通证券分别下滑14.18%、9.00%、5.97%。

　　伴随着A股从牛市格局持续走弱以及证券业务监管逐渐放松，上市证券公司成本率出现不同程度的上升。

　　信达证券行业分析师王松柏认为，市场走弱使行业收入规模处于逐年下降的周期中。从2009年至2012年，证券行业收入从2000亿元下降至1300亿元左右。另外由于监管的逐渐放松使各公司在各业务领域的竞争加强，包括费率的竞争、人才的竞争，这两大背景使得证券公司面临逐步增加的成本压力。

　　上市证券公司成本率也出现逐年上升。19家上市券商2009年营业支出占营业总收入比重为42%，截止到2012年年底，该数据已上升至64%。其中营业支出占比的上升主要来自业务及管理费的上升，19家上市券商业务及管理费占营业收入比重已从2009年的38%上升至2012年的57%。