5月A股打破“五穷”规律 6月股市直面五大考题

　　5月A股打破“五穷”规律，进入6月，市场的强势格局将遭遇五大考题。

　　一、大小盘风格如何演化？从涨升动力看，创业板内部仍存在一些相对滞涨品种，即便不能继续推动创业板指数大幅上涨，也能起到抵抗下跌的作用。主板方面，金融、地产、汽车一直是多头没有放弃的阵地，这三大行业的业绩支撑力度相对较强。不过总体来看，这两股力量能够作为的空间都不太大。

　　二、经济数据压力几何？6月初将公布的经济数据均指向经济疲软。从5月经验看，疲软的经济数据对市场形成的压力大多在当日即被消化，由于投资者对经济不抱希望，因此数据形成的负面影响也就较小。但有市场人士指出，如果经济持续下滑，或下滑幅度超出预期，累积效应难以忽视。

　　三、流动性预期会否改变？预计6月市场仍将在经济疲软但流动性宽松的环境下运行。变数可能来自于海外，由于美联储量化宽松退出只是时间问题，因此新兴市场存在热钱持续流出的可能，这将对国内的流动性形成压力。市场人士指出，当前A股对流动性的敏感度远高于经济，因此只要未来预期不产生改变，那么市场仍可能延续强势，或至少保证结构性行情的延续。

　　四、IPO临近有何影响？6月A股面临的另一考验就是IPO重启，尽管重启时点并不一定在6月，但其对于股市的实际压力可能会提前。IPO的压力大小取决于三方面的因素：一是重启前市场位置越高压力越大；二是批量发行的方式将对二级市场产生明显的压力。三是如果仍是简单重启，在发行制度上没有改革，那么市场恐怕要重走老路。从历史经验看，在重启之初，二级市场不一定有很大反应，但累计到一定程度后，压力也会逐步显现。

　　五、政策会否出手对冲经济下滑？政策仍将是A股投资者关注的重点之一。在经济持续疲软的情况下，政策出手“护盘”，并非完全不可能，但政策刺激的效果可能并不如意。分析人士指出，倘若没有政策刺激，同时地产需求增速趋缓，那么经济或将失速，一旦这种预期形成，全市场都将陷入调整格局中。　　

　　记者 战旗