市场步入下降趋势 长期看好成长股

　　本周深沪股市大幅下跌，沪指周K线收出长阴线，结束了前期的周线5连阳，且连续跌破了5周、10周、20周和30周均线，日线也跌破了下行的60天均线，再次进入到下降趋势中。

　　目前影响大盘的负面消息较多。首先是IPO随时可能重启，这对投资者信心有较大负面影响；其次是经济数据不理想，月初有较多经济数据公布，疲弱的数据打击了投资者的信心；第三是资金面偏紧，银行间拆借利率大幅上升；此外，管理层对前期涨幅较大的创业板股票的风险提示也影响了投资者信心。投资者宜继续控制仓位，关注沪指60天均线一带压力，如不能有效收复60天均线，宜轻仓观望或择机做空。

　　首创证券张帅

　　操作策略转向全面防御

　　A股6月首周的开局非常不利，大盘蓝筹股护不住盘，小盘题材股基本见顶，市场惨遭重挫。

　　由于经济数据迟迟不见好转，政策面毫无期待，市场仅仅依靠流动性在小盘题材股上勉强支撑。与此同时，大盘蓝筹股一次次错过风格切换良机。随着时间推移，创业板头部逐步成型，而主板补涨已没有多少实质空间。A股历史上大小盘股剧烈分化现象曾多次出现，其结局无一例外，都是多头能量耗尽，小盘股见顶，整体市场全线展开猛烈调整。

　　K线结构恶化并不可怕，最要命的是量能大幅缩减，赚钱效应开始消失。该现象已出现多日，基本可以确认反弹终结。后市或重新步入箱体震荡的弱平衡市，甚至不排除发生新一轮大跌，5月初低点或将失守。

　　操作策略转向全面防御，了结所有涨幅巨大且无业绩支撑的小盘股，并对此前配置的中大盘蓝筹股或指数基金进行减配，仅保留三成左右仓位即可。其余现金投向固定收益品种，如债券型、货币型基金，或进行国债逆回购操作。

　　泰达宏利基金

　　长期看好成长股

　　今年以来，多数基金产品取得了正收益，累积了可观的浮赢。成长股的持续强势，为基金产品贡献了大部分的收益，但近期市场对经济增速进一步下滑的担心有所上升，海外流动性的回撤可能成为唱空的理由。基于上述判断，建议投资者近期淡化行业，精选个股，适当减持业绩稳定性较差，以及前期累积涨幅较大的个股。

　　当前市场有部分人担心，在GDP增速放缓的背景下，中国将进入债务性通缩。但从当前的企业盈利状况、资产负债率和PPI来看，尚无债务性通缩的迹象。因此，坚持长期看好成长股，即使短期出现出于估值原因的调整，也不改对其长期投资价值的判断。长期看好消费和新兴产业成长股的投资机会。金元证券徐传豹