余额宝被指高收益存误导 绕弯发基金存监管风险

　　面临无监管风险

　　近日，支付宝与天弘基金合作上线一项余额增值账户服务“余额宝”，宣称“一块钱起买，还能随时用于消费”。根据支付宝的官方介绍，2012年，10万元活期储蓄利息350元，如通过余额宝收益能超过4000元。如此比较引来网友吐槽，“怎么拿存款与货币基金的收益进行比较呢？存款是保本的，货币基金是不保本的，根本没有可比性。”

　　网友吐槽：

　　10万元年收益4000存误导

　　在近期阿里对于支付宝的宣传文章中，宣传最多的即“余额宝”的“收益”。称通过余额宝，用户存留在支付宝的资金不仅能拿到利息，而且和银行活期存款利息相比收益更高。根据其官方介绍，2012年，10万元活期储蓄利息350元，如通过余额宝收益能超过4000元。

　　这遭到了网友的纷纷吐槽。名为“江南愤青”的网友表示，“不知道所谓的余额宝收益是如何实现的，余额宝的收益其实是购买天弘基金的增利宝的货币基金的行为，实质是一项投资，而投资所形成的投资收益，必然是带风险特征。它不等同于存款，存款是有国家信用作为担保，而投资行为是没人给你担保。”

　　“不知道4000元的说法来自于哪里？或许是来自于2012年的七天平均收益率是3.8%这个说法吧。”名为“生如夏花”的网友表示，货币基金的收益率其实也是要进行区分的。虽然大体上各自货币基金都相差不大，但是在不同的年份里，受制于资金面因素，货币基金的整体收益是有差别的。所以认为货币基金一定比活期存款要高的说法本身不一定成立。因为可能有亏损的投资收益，跟无风险的银行存款，本身就不能在一个层面上的比较。

　　第三方基金销售从业人士表示：

　　绕弯发基金存监管风险

　　据了解，余额宝的开户流程非常方便快捷，基金销售过程中必需的身份证、银行开户账户等用户的资料也由支付宝提供给天弘基金。但在这一过程中，用户个人并没有在天弘基金直接开设账户，也不拥有独立的天弘基金账户密码。

　　“从这个角度看，支付宝与银行扮演的是同一种角色，即帮助基金‘拉客户’。但与银行不同的是，投资者在银行购买基金后，由银行与基金公司共同服务于客户，而支付宝只是一个平台，目前暂时并不能为客户提供服务。”一位第三方基金销售从业人士表示，“对比目前取得基金第三方代销牌照的机构，支付宝没有建立自己的基金清算、风控等后台系统，也没有起到基金产品投资顾问的推介角色，盈利模式也并非佣金分成。因此，谈不上基金代销，在基金产品的品种上也仅限于低风险类别。但是也打了个擦边球，在没有基金销售牌照的情况下，支付宝利用‘余额宝’绕了个弯，实现了向用户销售基金。”

　　该人士表示，事实上，投资者最大的风险是无监管的风险。“支付宝用户通过向余额增值账户充值后，直接在线上购买基金，重点在余额被转出支付宝之后，投资者如何监控？”该人士担忧地表示，“任何钱只要转上几圈后，又有几人能搞清钱的走向？这些钱会不会流入地产企业，会不会流入其他高危企业？资金根本无法得到监管。一旦流动出现纰漏，有人就要觅死觅活，到时谁来收拾？”银行人士指出：

　　支付宝为减轻注册资本压力

　　针对余额宝会给用户带来“利息”的说法，支付宝方面日前也进行了否认。支付宝称，销售基金的是基金公司，支付宝就是提供一个基金支付的服务。用户将钱转入余额宝并购买基金，相应资金全部到了基金公司账户，由基金公司管理。“这样一来，支付宝管理的钱反而少了”，支付宝公关总监陈亮认为，目前业内指支付宝借此“圈钱”说法并不成立。

　　银行内部人士分析表示，支付宝如此做法有着降低备付金规模的意图。根据央行相关规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例，不得低于10%，其中实缴货币资本是注册资本最低限额。这意味着，第三方支付暂存周转的客户资金越多，其需要另外准备的保证金也就越多。

　　以支付宝为例，如果按照日均资金沉淀规模约100亿元计算，支付宝需要准备的相应保证金就需10亿元以上。吸引客户将资金从支付宝转移到余额宝中，可以减轻其注册资本压力。

　　本报综合