交银基金寻中国股市“漂亮50”

　　交银基金李德亮表示，“漂亮50”这个名词产生于美国上世纪70年代，美国经济在经历了战后20多年的快速增长之后开始放缓，进入转型期。

　　李德亮指出，转型期股市有一个很大的特点就是没有大的趋势性投资机会，例如上世纪70年代美国道琼斯指数涨幅基本为零。在这一时期华尔街的专业投资者们开始青睐有业绩成长保障的蓝筹公司，比如IBM、施乐、雅芳、麦当劳、迪士尼等，被称为“漂亮50”。从个股的行业特征来看，多集中在消费和服务类行业，如食品饮料、医药、化妆品、日用品等，各个公司之间的产品差异化很大，投资逻辑主要还是依靠自下而上的研究来选股。在自下而上选股占主导的市场，“漂亮50”股票会有两个比较鲜明的特征，一是强者恒强，屡创新高，回调就是买入的机会；二是成长性溢价会一直存在，很能吸引投资者眼球，因此，不断创新高后趋势投资者也会参与进来，使得这些股票不断上涨甚至最终整个市场都会为之狂热而受到追捧。李德亮

　　据中基网