A股整体疲态未变 改革阵痛难免

    证券主持 尹武

    昨日,继前一交易日逆势上涨之后,创业板指数大涨5.51%,与创业板相比,主板市场整体疲态未改。A股“冰火两重天”……

    昨日,A股市场震荡整理,监管层积极表态未能挽回市场人气,盘面分化严重,金融股掉头杀跌沪指跌0.4%;中小盘股表现活跃,创业板指报复性反弹大涨5.51%,轻松收复1000点大关,板块内24只个股强势涨停。

    博时基金宏观策略部总经理魏凤春指出,对于当前的流动性问题如何影响资本市场,我们应该从更加本质的视角去理解。银行间资金面的紧张,与实体经济去产能、去杠杆的压力是一脉相承的。反映在虚拟经济部门,是投融资结构的期限错配;反映在实体经济部门,是资产结构和债务结构的错配。从政策的动向看,管理层表达出的信号并不希望这种错配继续下去,而是通过严控金融风险等各项措施,利用稳定的货币政策,扭正这种不可持续的错位,将虚拟经济拨回到正轨上来,以一种更加健康的方式促进实体经济发展。在这一过程中,“阵痛”难以避免。

    海富通基金近日发布最新月度投资策略报告指出:由于基本面、政策面尚缺乏实质性支撑,预计A股短期或仍难摆脱弱势震荡格局。在这种情况下,有未来经济转型题材的中小板以及创业板成为资金短期的避风港,但随着估值不断透支,一些缺乏业绩支撑仅靠题材的小盘股或面临较大调整压力。目前A股市场中估值分化趋势明显,电子、医药、信息服务、信息设备等代表成长和升级方向的行业估值整体达到30倍附近,传统行业估值还依然在底部徘徊。投资者中对于市场风格转换的讨论愈发热烈,市场预期分歧加大。建议密切跟踪六月份过完后各上市公司半年报情况,虽然我们对上市公司中报数据整体形势并不乐观,但在下跌中业绩确定、成长显著的优质个股仍值得重点关注。

    对于未来市场走势,中欧基金认为,整体来看,宏观经济短期仍然相对较弱,社会资金流通不畅是导致当前内需放缓的最主要原因,除外汇占款带来的流动性外,其他货币资金的增速在放缓,银行贷款受制于今年M2目标和通胀情况,表外贷款受制于风险管控。投资者在近期在操作上或应更倾向以防御策略为主,关注操作灵活性和配置结构性问题,在持股上注重行业、公司的成长性与业绩表现。