借反弹减仓 基金经理痴心不改成长股

基金是股市的风向标——这句话需要反着听！那就是基金是市场的反向指标。

　　上周，沪指终于迎来了难得的反弹，重返2000点大关，那么股市在2000点之下，基金究竟想了些什么？做了些什么了？基金还会愿意去甘当反向指标吗？今日，《每日经济新闻》为你一一揭开谜底！

　　减仓潮中机构热炒题材股

　　6月24日暴跌之后，上周市场终于迎来了两日大涨，沪指重返2000点大关。然而，《每日经济新闻》记者了解到，伴随着市场的波动以及近期上市公司中报披露期的来临，基金经理对市场的看法是越来越趋于谨慎，仓位数据也显示上周基金是在减仓。

　　龙虎榜显示，机构近期都是在积极参与题材股的炒作，但短期博反弹心态相当明显，也从另一个方面也显示出了机构对于未来趋势性行情的不乐观。

　　值得注意的是，调查显示，如何精选成长股？这或是基金经理下半年继续要努力做的事情。

　　电子信息和文化传媒成热点

　　上周，上证指数上涨1.61%，创业板指数上涨3.69%，中小板指数上涨0.89%。自6月24日暴跌之后，市场出现反弹，7月9日~11日，上证指数反弹了近6%，而机构在操作上也进行了一系列的调整。

　　从上周的龙虎榜单上，可以看出，创业板和中小板，尤其是一些小盘股频频进入机构的视线。记者也发现，事实上，机构最青睐的板块是电子信息和文化传媒。近期市场的热点也均是在这类题材股上。

　　在电子信息板块，如7月8日，东方财富被两家机构席位买入4620万元；7月9日，东方财富再度被一家机构席位买入6476万元，同时也被两家合计卖出3393万元。7月10日，三六五网被一家机构席位合计买入1110万元，被两家机构席位合计卖出5829万元，7月12日被一家机构席位买入2108万元。

　　7月12日，大盘回落当日，电子信息板块的表现抢眼，当日数股涨停。新国都、石基信息、生意宝、上海钢联等均涨停，而三六五网、中科金财、汉王科技、南天信息和方直科技涨幅均非常靠前，这些股票都属于互联网金融。

　　移动支付作为个人网银的主要入口，对于未来我国个人网银及手机银行的发展都有很重要的作用，比如关联个股南天信息；而网络证券牌照准入会促使纯碎网络证券经纪公司大量涌现，如东方财富，还有金融信息和证券软件的网站如同花顺，这些都成为近期电子信息板块个股表现良好的刺激因素。

　　上周题材股中的另一强势板块文化传媒板块，同电子信息股比肩上涨，并且涨势更为凶猛，机构的身影也频频出现在这类股的操作中。

　　7月10日，奥飞动漫被一家机构席位买入2463万元，被一家机构席位卖出1249万元。7月11日，博瑞传播被三家机构合计买入1.06亿元。7月12日，博瑞传播再度被一家机构席位买入5289万元。

　　对于文化传媒板块近期持续走强，有分析人士认为，目前经济复苏低于预期，市场偏好成长股，资金大量涌入中小板和创业板的相关个股。此外，传媒板块抗周期性强，影视、互联网等新媒体公司业绩高增长，顺理成章地成为市场热点。而机构在此时多次介入该板块，也显示出来了机构的一些心态。

　　偏股型基金仓位降至80%

　　截至上周五，从近期的机构仓位来看，整体呈现下降趋势。

　　今年以来市场的行情特点是两极分化较严重，主要表现在主板市场和创业板市场。

　　“从目前来看，后市仍然是一个震荡市，缺乏大涨的条件，缺乏方向。”南方基金首席策略分析师杨德龙对《每日经济新闻》记者表示，“在仓位上，相比6月份，基金仓位有所下降，大概6月份平均仓位会到85%，目前大概只有80%，对下半年走势持谨慎态度。下半年市场会在2000点左右摆动。”

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周(7月8日~12日)样本内开放式偏股型基金 (包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上一期的82.10%下跌2.08个百分点至80.02%。股票型基金平均仓位为84.66%，较前期下跌1.94个百分点；混合型基金平均仓位为71.83%，较前期下跌2.31个百分点。518只偏股型基金中，有65只仓位保持不变，有82只选择加仓，有371只选择减仓，选择加仓的基金数量小于减仓的基金，加仓基金与减仓基金的比约为0.22:1。

　　从具体基金产品来看，加仓幅度居前的是：申万菱信盛利配置、新华优选成长、华宝兴业动力组合、中邮战略新兴产业、银华领先策略、民生加银景气行业、民生加银红利回报、华安创新、中欧新蓝筹、中欧新动力。

　　减仓幅度居前的是：嘉实主题精选、易方达中小盘、景顺长城优选股票、海富通股票、鹏华中国50、中海优质成长、宝盈核心优势、嘉实主题新动力、国泰金马稳健回报、天治品质优选。

　　从具体基金公司来看，本期加仓幅度居前的是：钮银梅隆西部、中欧、德邦、申万菱诺德。本期减仓幅度居前的是：浙商、天治、安信、海富通、嘉实。

　　基金经理偏好成长股

　　在记者的采访过程中，多位基金经理均对《每日经济新闻》记者表示，期待未来出现趋势性的行情不太现实，而在目前的时点上，还看不清短期市场走向。目前更多的投资者倾向于精选个股，从成长股入手。

　　杨德龙表示，银行股方面，“钱荒”的负面影响已消化的差不多了，此前的收紧只是一个压力测试，短期内央行不再收紧。政府对今年经济增速仍然是保7.5%，不会让经济太差。另外，这几天市场的反弹，与美国股市的大涨也有很大关系。

　　针对中报披露行情将带来的投资机会，杨德龙对记者表示：“目前来看，中报超预期的不多，小盘股的业绩比较差，而银行地产等大盘股相对会比较好，因此近期基金大方向上，都是在乘机卖出小盘股，增持银行、地产等大盘股。可能还会增持一些防御性的板块，比如医药、食品饮料等。”

　　不过，北京某基金经理对记者表示：“目前这个市场变幻莫测。我建议是多看少动，我自己目前是筛选低估值的股票，主要是在中小板和创业板中选择，操作大股票的难度很大。”

　　华南某基金公司基金经理也表示，主要是选择个股，很少去看市场的变动，因为短期的变化实在是太难把握了，上半年自己主要还是找一些成长股，目前来看，地产还是比较便宜的。

　　“上周市场有一些反弹，受到地产公司发债信息的刺激，地产股出现了大涨。从目前的情况来看，房价依然在高位，成交量大，地产公司的业绩不会太差。”杨德龙也表示。

　　仓位动向

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周(7月8日~12日)样本内开放式偏股型基金 (包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上一期的82.10%下跌2.08个百分点至80.02%。股票型基金平均仓位为84.66%，较前期下跌1.94个百分点；混合型基金平均仓位为71.83%，较前期下跌2.31个百分点。

　　尝到甜头兴业全球再买定增股

　　每经记者 王瑞 发自北京

　　虽然今年以来基金参与定增的力度并不小，但更多是通过专户的方式参与，而公募基金直接参与的力度显然要小的多。

　　然而，2000点之下的定增却似乎在悄然转向，兴业全球旗下公募基金竟然在短短两周之内参与了5家上市公司的定增，2000点之下的基金思路似乎已昭然若揭，

　　连续两周频繁参与定增到底为何？

　　兴业全球频频参与定增

　　近两周时间，兴业全球便用3.5亿元的公募资金参与5只股票的定向增发，相比上一次参与定增的2月份，一个月内也才获得4只股票的定增配售，并且当时公募参与比例很小，多是专户子公司业务，如兴业全球获得浦东建设配售共动用金额2.2亿元，其中兴全趋势动用金额仅为0.36亿元。

　　最近两周的增发，兴业全球获得南京熊猫的定增1760.39万股，其中旗下6只公募基金共参与了1128.39万股；获得永生投资配售700万股，其中4只公募基金获配453万股；获配西安饮食540万股，其中三只股票基金持有410万股；获配的华英农业180万股，被兴全合润基金全部持有；获得国中水务1362.47万增发股，5只公募基金拿下了其中678万股。

　　兴业全球因何在近期频繁参与定增，意欲何为？

　　兴业全球相关人士告诉《每日经济新闻》记者，公司一直都在关注股票定增，只要有都会关注，会有选择性的参与。一般要看项目够不够好，价格是不是足够便宜，定向增发的审核速度，也是一个关注的方向。

　　“如果增发价有折扣，该公司经营还行，会建议大家讨论，然后向研究员推荐，最终有基金经理看好，就买了。定增一直是我们很重要的项目，无论是公募还是专户”，上述人士称。

　　对于上市公司近期热衷于定增的一个重要原因，某券商分析人士也称，“现在的A股市场一直在震荡下跌当中，上市公司为了完成定增，给机构的折扣会更大。”

　　不过，也有基金人士称，有时候，基金公司参与定向增发可以看作是一场赌博，在看募投项目前景的同时，明年市场情况也是一个关键因素，虽然现在看起来并不是那么乐观。

　　几家欢乐几家愁

　　有基金研究机构人士称，最近市场比较缺钱，上市公司定增当然也就更频繁，就目前股指的点位来看，已经很低，基金善于选股是一方面，再一个是项目很有吸引力。兴业全球基金历来的换手率远低于其他公司，持股周期一般都会很长。

　　根据兴业全球今年获配的定增来说，截至目前，13只股票的定增，仅持有的江山化工，出现了略微的浮亏，浮亏额为112万元；2月份9679.32万元投资的三力士，截至目前已变成了2.256亿元，浮盈133%。

　　从去年算起，兴业全球在定增业务上的收入还算不菲，浮盈5.38亿元，在基金公司中业绩排名第二，排名第一的是广发基金。

　　虽然定向增发具有相对于市价有所折扣、准入门槛高等特点，一度曾被当作无风险套利的工具，但如果市场不配合，实际还是会造成很大的浮亏。

　　同花顺数据显示，近一年来股市震荡下跌，去年参与定增的基金也普遍出现大额的浮亏。从去年初开始，如果已过了12个月的解禁期的基金并未抛售定增个股，总计浮亏几亿元。53家参与定增的基金公司中，31家基金公司浮盈，另外22家基金公司浮亏。

　　在参与定增最为频繁的几家基金公司中，参与最多的兴业全球基金整体来讲是浮盈的，获得19只基金的配售，累计获配投入35.6亿元，浮盈5.38亿元；获得15只股票配售的财通基金表现惹眼，投入31.16亿元，截至目前浮盈了4.4亿元；广发基金获得6只基金配售，累计获配投入27.76亿元，截至目前浮盈7.86亿元，成为参与定向增发最赚钱的基金公司；而长信基金仅获得两只股票的配售中，伊利股份为其贡献了大部分收益。

　　也有不少股票成了基金浮亏的罪魁祸首。如大有能源、内蒙华电和海南航空。

　　去年11月份非公开募集的大有能源，有4只基金获得配售，分别是英大基金4798万股、汇添富基金4798万股、华夏基金5758万股、华安基金2000万股。

　　从2012年年初开始统计，截至目前，华夏基金持有的大有能源就令其出现浮亏；在内蒙华电上同样出现浮亏。

　　华安基金获得17只股票的配售，10只浮亏、9只浮盈，金额上总计出现浮亏；截至目前，持有的海南航空出现浮亏、大有能源也同样出现浮亏。

　　另类投资

　　根据同花顺数据显示，近一年来股市震荡下跌，去年参与定增的基金也普遍出现大额的浮亏。数据显示，从去年初开始，假设已经过了12个月解禁期的基金并未抛售，基金在定向增发上总计出现几亿元浮亏。53家参与定增的基金公司中，31家基金公司浮盈，另外22家基金公司浮亏。 　　每经记者 董华 发自深圳