"两融账户"中报须分拆披露 潜伏股东将被揭开面纱

　　“券商客户信用交易担保证券账户”，也就是两融账户，终于要揭开遮遮掩掩的幕后股东面纱了。

　　《金证券》记者从接近中国证券登记结算有限责任公司人士口中获悉，近日中登公司在长春为上市公司董秘、证代们做培训时，要点之一即为“如何对券商客户信用交易担保证券账户进行分拆披露”。多家上市公司董秘亦证实，从2013年中报开始，分拆信息披露工作将被强制要求。

　　今年中报必须分拆披露

　　“去年年底，监管部门就要求上市公司将券商客户信用交易担保证券账户，按照普通证券账户持有的股数单独拿出来统计和披露，不过当时上市公司并没有按照要求去做。一方面是因为监管没有强制；另一方面因为很多上市公司本来就抱着维护背后股东的侥幸心理。”昨日，接近中登公司的人士对《金证券》记者说。

　　据悉，“券商客户信用交易担保证券账户”又称两融账户，简单说就是券商在开展融资融券业务时，投资者向证券公司申请开立的一个二级账户，用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。这些委托证券集合在一起，便以担保证券账户的形式存在于上市公司的流通股东名册中。

　　过去一年，随着两融业务的增长，“券商客户信用交易担保证券账户”频繁闯入上市公司的前十大流通股东之列。这一情况引起了监管部门的注意。

　　《金证券》了解到，近日中登公司在长春为上市公司董秘、证代们做了一场业务培训，培训的要点之一即为“如何对券商客户信用交易担保证券账户进行分拆披露”。参会人士透露，监管部门已经要求上市公司在2013年中报披露时，按照要求分拆披露，持股数量必须落实到分拆后的单个主体。

　　A股公司股东融资忙做多

　　如何分拆披露？

　　接近中登公司人士对《金证券》称，上市公司在中登系统中提交“券商客户信用交易担保证券账户”分拆申请，2-3个工作日后中登公司会将分拆结果反馈。上市公司拿到分拆结果后，将相同持有人的持有股数进行合并，合并后持有人达到前十大流通股东的即进行披露，未达到的不进行披露。

　　《金证券》了解到，融资融券都可以形成“券商客户信用交易担保证券账户”，仅从“券商客户信用交易担保证券账户”无法获悉背后投资者的真正意图。不过分拆后，原本可以借助“券商客户信用交易担保证券账户”隐藏身份和目的的投资者，将不得不暴露在市场面前。

　　《金证券》记者从广州一家券商两融部门人士获悉，近一年来，借助“券商客户信用交易担保证券账户”隐藏身份的投资方在增多。“营业部一般对口的是小散的两融业务，我们一般对口的是上市公司或者其他机构。如果上市公司大股东或者其他特殊股东有这样的业务需求，我们会提供服务，一般情况下他们做的都是融资业务。”

　　据悉，上市公司大股东往往借助融资业务进行市值管理、变相套利、掩盖身份等。据《金证券》不完全统计，今年以来逾10家A股大股东参与两融，包括三峡新材、江苏索普等公司。上市券商两融部门人士表示，目前券商两融的年化利率在8%－9%，按规定融资业务获得的资金必须用于二级市场投资。“现在做融资业务的上市公司股东，要么是为了继续拉高股价，要么有增持其他特殊个股的打算。”

　　小散抱团融券玩起做空

　　相比两融账户的分拆信披，券商业务中另一类可以掩盖持股方真实信息的业务——“约定式购回”，监管部门和中登公司尚没有对信息披露作出要求。

　　接近中登公司的人士告诉《金证券》，监管部门的初衷是为了把两融业务约束在正常的交易范围。“因为毕竟现在融资余额太大了，而融券余额正好相反，如果能剥离掉一部分非正常的融资业务，相信两融业务的水平会达到一个平衡”。

　　那位广州券商两融部门人士承认，6月份以后的融资业务和之前还不相同，因为券商升级版的股权质押业务上马后，分流了一部分想要做融资业务的客户。

　　方正证券给《金证券》提供的一组数据显示，截至去年年底，两融余额在2200亿左右，其中融券余额只有40多亿，剩下的全是融资余额。方正证券研究员邓琨称，这其中有投资者投资习惯的影响，因为如果做空的话，可能选择股指期货更方便点，而不会选择融券。

　　值得一提的是，今年以来两融业务中还有个明显的情况，即小散开始抱团融券做空上市公司。广州一家上市公司人士告诉《金证券》记者，不久前公司碰上融券做空，一直觉得是机构干的，不过中登公司发来的“券商客户信用交易担保证券账户”分拆结果显示，小散竟然成了主力。　　□金证券记者 胡春春