震荡格局再现 结构化仍是主基调

　　近来，围绕经济增长“下限”的讨论沸沸扬扬，市场也因稳增长的憧憬一度出现了百点反弹；不过管理层释放的信号再度表明管理层对经济增长的容忍下限可能在7%，这直接促发了此前博弈政策的抄底盘。短期市场或将重回弱势震荡格局，结构化依然是市场运行的主基调。　　

　　截至18日收盘，上证综指下跌21.52点，跌幅为1.05%，报收2023.40点；深成指全日也下跌159.53点，跌幅为1.98%，报收7904.27点；与此同时，创业板指数也微跌0.13%，报收1127.97；中小板综指全日跌幅也达0.70%。　　

　　从行业板块的表现来看，周期股再度成为市场下跌的主力军。中信煤炭、银行、非银行金融、有色金属及房地产指数全日跌幅居前，分别下跌2.44%、2.25%、2.19%、1.93%及1.69%，基本上时候清一色的“周期兵”；而中信计算机、传媒、通信国防军工、餐饮旅游、电子元器件及电力设备指数却逆市飘红，全日分别上涨2.89%、1.97%、1.56%、0.80%、0.21%、0.12%及0.05%。　　

　　分析人士表示，目前所谓经济增长底线之争似乎已有结果，官方的容忍底线似乎更倾向于楼继伟此前在美国公开演讲时提到的7%，虽然从7.5%到7%只有0.5%个百分点的差别，但股市向来都是反应预期的，这或许说明下半年经济增速依然将惯性下滑，而政策层面不太可能出现有力的刺激政策去托底，这无疑令此前博弈政策放松的预期暂时落空。短期来看，市场风险偏好或继续下降，场内机会更多将从政策扶持的产业中诞生。