5大券商周四看好6板块28股

　　银行：贷款端开放后市还有组合拳 荐2股

　　预期影响大于实际基本面的影响。银行利率市场化进程还有诸多阻扰。政策对于商业银行的实际影响还是基于贷款端利率会针对某些优质客户降低；商业银行试图通过委贷的方式寻求更高的融资成本项目。我们推荐中间业务占比较大，且管理较优，民生银行，招商银行。西南证券

　　基础化工：供需双利好第二波值得期待 荐2股

　　行业集中度高。经过多年发展和整合，染料行业已经形成了很高的行业集中度，分散染料和活性染料前4家企业市场份额占比超过2/3。2012年，行业两大巨头浙江龙盛和闰土股份达成专利诉讼和解，从法律上切实保护了企业的知识产权，同时龙头企业通过专利保护，限制了中小产能的扩张，从而规范了行业的发展。这在传统制造行业中，是非常罕有的。

　　环保趋严，中小产能压力增大。染料废水由于其特殊性，处理难度很大，废水处理需4-5步工序。我们经过计算，从现金成本角度，目前每吨分散染料的废水处理成本在750元左右，活性染料处理成本在400元左右。同时，固定资产投资额也要在千万以上。我们认为，这些费用对于行业龙头而言，占总成本比重较低，承受没有难度，而对于中小企业而言，尚能维持，但压力陡增。

　　我们通过下游走访了解以及分析下游大型印染企业航民股份信息后认为，染料和助剂成本占印染企业总成本仅25%。而占成本30-40%的煤炭价格从2012年初到现在下跌近200元/吨，跌幅达25%，印染企业盈利能力不断加强。同时印染企业受益于萧山，绍兴当地污染控制日趋严格，牌照供给减少，排污总量控制等，竞争良性，在整个纺织产业链中具有较高的盈利水平。综合这些情况，我们认为印染企业对上游染料价格的上涨有较高的承受能力。

　　在下游并没有明显改善的情况下，分散染料价格能从年初17000元/吨上涨至26000元/吨，并且在6,7月份传统淡季时依然能维持高价，本身已经说明下游承受能力较市场之前预计是乐观的。随着8-10月份传统旺季来临，我们认为分散染料价格继续上行依然存在很大的可能，并且有望维持到旺季结束。

　　投资策略与建议：

　　浙江龙盛是国内最大的染料生产企业，2012年拥有分散染料12万吨，活性染料7万吨，我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.88、1.15、1.30,基于公司过去5年历史平均PE估值，我们给予公司2013年16倍PE估值，对应目标价14元，首次给予公司买入评级。

　　闰土股份是国内染料龙头企业，2012年拥有11万吨分散染料和3万吨活性染料产能，在上市公司中染料占主营业务比重最高，弹性最大，我们预计公司2013-2015年每股收益分别为1.61、1.85、1.92元，考虑到公司是行业中弹性最大的企业，我们参考可比公司平均估值水平，给予2013年17倍PE估值，对应目标价27.4元，首次给予公司买入评级。东方证券

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　　玻璃：新增产能释放需求缓慢上行 荐2股

　　7月中旬，雨季影响仍然持续，但大部分地区已经逐步开始摆脱淡季影响，市场需求略有增长，但由于供给投放较多(3条线总计2600t/d)，整体价格略有下滑。本旬整体而言价格环比基本持平，玻璃平均价格(4mm)为70.0元/重箱。预计7月中旬毛利率为10.7%，环比基本持平。

　　我们认为：短期来看，行业将逐步接近雨季尾声，需求将缓慢上行，供给短期出现继续点火的苗头，行业盈利将基本维持，中长期来看，由于大规模投资带动的可能性较小，我们认为经过雨季后，行业盈利将随着季节性向上，幅度以及速度预计相对缓慢，超预期可能性不大。

　　主要指标跟踪：停窑率(23.3%，环比基本持平)、毛利率(10.7%，基本持平)、库存(2611万重箱，环比增加3万重箱，基本持平)、固定投资增速、地产销售面积增速。

　　主要推荐公司：南玻A(“买入”评级)、旗滨集团(“增持”评级)。申银万国

　　汽车：中期业绩预告整体提速 荐8股

　　汽车行业处于调整的中途，投资者需要提高长期视角，关注企业的商业模式与核心竞争力，但短期快速下跌释放了较多的利空，且13年盈利会有阶段性的恢复。从收入增长、竞争格局与商业模式的角度考虑，我们推荐中国汽研(601965.SH)、长城汽车(601633.SH)、宇通客车(600066.SH)、威孚高科(000581.SZ)；从企业发展周期来讲，我们推荐具备中周期改善的长安汽车(000625.SZ)、江淮汽车(600418.SH)；从阶段性的配臵机会角度考虑，我们建议关注福田汽车(600166.SH)、上汽集团(600104.SH)。广发证券

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　　计算机：利率市场化推进金融IT 荐12股

　　斯诺登事件再发酵，工信部公安部调研棱镜门影响、b)金融信息化方面，利率市场化推进带动金融IT(利率从统一计算转为对每个客户逐一精算，大幅提升工作量)，新浪效仿余额宝推金融理财业务“微银行”，实质为获得第三方支付牌照后的基本衍生业务。媒体报道，ATM80%为日产易被窃取数据，金融体系考虑国产化替代。c)电力信息化方面，国网提出智能电网八大信息化技术。d)ERP和外包方面，媒体报道深圳燃气携手甲骨文中国全面启动集团信息化建设，成为燃气领域标杆项目。我们认为埃森哲和汉得信息涉及项目。商务部通报1-6月我国服务外包发展情况，合同金额同比增长41.1%。e)海外热点频频，百度收购91无线，苹果公司收购加拿大LBS创业公司Locationary,IBM公布第二季度财报：净利润同比降17%本周公司动态：远光软件：国电燃料项目示范意义大，挖潜煤炭行业。汉得信息：媒体报道深圳燃气ORACLE项目。航天信息：媒体报道信息安全和二次创业。信雅达：受益于利率市场化带动银行IT投资，今年软件、硬件业务已超过市场预期。博彦科技：拓展高端服务新业务，发展金融信息化风险管控。东软集团公告大连地铁工程通信系统总包合同。新大陆公告两项目中标。

　　维持对行业的看好评级。本周组合为远光软件/广联达/汉得信息/信雅达/御银股份，做空组合为易华录。已以深度报告为标志覆盖并推荐远光软件/汉得信息/神州泰岳/航天信息/信雅达/博彦科技/恒生电子/海隆软件/广联达。申银万国

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　　医药生物：政策利好进口替代品种 荐2股

　　上周A股下跌1.46%、医药板块小幅上升0.42%。受利好政策扶持，医疗服务、医疗器械和生物制品行业上周涨幅分别为4.34%、3.15%和0.97%。板块整体估值将维持高位运行，个股表现在中报业绩催化下将加剧分化。

　　行业政策聚焦

　　葛兰素史克在华高管行贿受贿案件立案调查，进口药或将降价，但医药行业贿赂现象短期难以根除。政策扶持医疗器械企业，中低端医疗器械市场激发、具有低价优势的国产医疗器械企业迎来发展契机。卫生部要求提高二三级医院基药比例，基药市场大幅扩容，利好入选基药的药企。

　　一周投资策略与推荐个股

　　医药行业整体性利好刺激下依然要个体化分析每只个股的估值是否已反映预期。

　　近期受到关注的医疗器械行业投资逻辑：我国医疗器械行业处在较低水平的发展早期，市场在培育阶段，需求潜力巨大，行业分散，各细分领域都有做大的空间；二是国家进口替代战略背景下，政策扶持产业升级。我们长期推荐的新版基药独家品种，近期依然表现强势。我们上期周报中推荐的中新药业(600329)出现反弹势头，值得继续关注。

　　我们持续推荐的以岭药业(002603)依然表现强势，我们曾在报告中指出她作为稀缺的现代中药领军企业，有望随着基层放量重归蓝筹地位。方正证券