金百临咨询:氨纶产业景气度有望超预期

　　从氨纶产业的发展周期看，每年的二季度都是该行业的淡季。但是，从行业分析师的调研报告来看，当前国内氨纶企业的开工率保持在90%以上，基本属于满负荷生产，部分品种甚至出现“供不应求”的迹象。由此可见，氨纶行业呈现淡季不淡的局面。同时，目前氨纶库存处于较低水平，今明两年的行业新增产能也比较少。这些特征都预示，氨纶行业有望迎来产业发展的拐点。

　　氨纶产业的景气度有望超预期增长。首先，从需求端来看，氨纶产业的市场需求正在不断拓展。原有的氨纶主要用在传统的泳装、内衣及袜子等领域，但从去年开始，氨纶的应用领域明显扩大，例如，女士的裤袜、长筒袜，服装(如西装、裤子、外套、衬衫等)，羽绒服，纸尿裤也开始使用氨纶。同时，原有领域氨纶的使用比例也在持续提升，原有下游领域对氨纶的添加比例需求也在增加。

　　其次，从供给端来看，今年仅有舒尔姿扩产8000吨，明年上半年福建恒生新建2万吨产能，华峰新增氨纶6万吨产能，但建设期为2015-2016年，计划是分批建设投产，现在刚刚进行基建，估计至少要到2015年才能投产。目前氨纶行业的总产能为48万吨，其中闲置产能仅1万吨。即便所有产能都使用起来，也不会对现有氨纶产业景气度的回升产生实质性的负面影响。

　　在操作中，建议投资者相对积极地跟踪关注氨纶板块相关个股。其中，可重点关注泰和新材、华峰氨纶等龙头股。尤其是华峰氨纶，业绩弹性最大，股价走势也最为强势。同时，对友利控股、新乡化纤等产业跟随者也可跟踪关注。

　　金百临咨询 秦洪