业内：重仓城投债基金面临流动性压力

　　业内人士认为，城投债可能面临一波持续性下跌，持有城投债比重较大的基金或面临大面积赎回带来的流动性风险。

　　金牛理财网数据显示，截至今年二季度，基金共计持有416只城投债，较一季度略有提高，持仓总市值为337.38亿元。其中，12渝地产被6家基金持有，合计持仓市值达9.12亿元，是基金持仓量最高的城投债。另外，13川铁投CP001、13津城建CP001和13汉城投CP001分别被9只、7只和5只基金所持有，持仓市值分别达7.08亿元、6.85亿元和6.49亿元，持仓量仅次于12渝地产。

　　持有城投债比例超过20%的基金有6只。其中，金鹰元泰精选债A持有的12苏交通市值6060万元，占基金规模的55.43%；天治收益持有的12淮安水利债市值达2151.4万元，占基金规模的34.34%。泰信强债A持有的12大丰债和12新港CP001市值分别为2160.6万元和3075.3万元，分别占基金规模的22.37%和21.96%。此外，景顺优信A、澳银价值A和景顺收益A分别持有的12乌经开债、12玉交投和12乌经开债市值占基金规模的比例也均超过20%。

　　好买基金研究员卢杨表示，今年4月国家发改委就发布《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》，6月又开始对城投债发债申请的专项核查，再加上近期国家审计署要对全国政府性债务进行审计，短期看来肯定会对城投债有一定的影响；而且如果审查力度加大的话，会涉及到下调城投债的评级。如果下调评级，债券价格会受到比较大的影响。如有的基金合同规定只能投资AA级以上的债券，如果持有的债券被下调评级，基金就要在一定期限内抛售掉城投债这类资产，会使基金的流动性受到影响。如果基金大幅减持城投债，也会反过来影响城投债的流动性。目前一些地方政府所发城投债出现过资不抵债的情况，导致债券收益率大幅上升，债券价格下降。有的城投债评级甚至可能会下调到A以下，这将对持有它的基金造成很大影响。

　　金牛理财网统计的数据显示，基金持有城投债的规模合计是337亿元，在整个城投债市场中占比并不大，债务审计对基金整体上可能造成的影响也不会太大，但不排除对个别持有城投债比重较大的基金产生影响。如果持有人大规模赎回，基金不得不以很低的价格卖出，由此带来的损失可能会比较大。　□本报记者 李菁菁