IPO“开闸之火”熄灭 “冰河世纪”保代正“流动”

　　编者按：7月，这个投行曾经翘首以盼的IPO开闸时间已经接近尾声。然而，7月26日证监会的新闻发布会仍未提及此事，原本预计在7月就能出台的“新股发行体制改革指导意见”也已落空。根据证监会公布的最新IPO在审企业情况表，截至7月25日，沪深两市共有IPO在审企业746家，已连续三周没有发生变化。如此清冷的资本市场令部分保代纷纷踏入“冰河世纪”。

　　IPO“7月开闸”之火熄灭

　　据理财周报报道，今年6月，监管层要求已过会企业赶紧补充一季报。而到7月初，监管层要求保荐机构填写报检企业财务信息反馈，开启过会企业新一轮财务数据更新周期。这对于发行人来说，又是要经历新一轮期中考试。

　　此前，华北地区一家已过会公司证券部人士表示，今年上半年行业困难，经营业务很难做，已经没有精力和财力放在为IPO重启做准备上。

　　而华东一家中型券商投行负责人透露：“监管层有意将新股发行体制改革、降低创业板上市门槛以及创业板再融资一并推出，监管层正在抓紧调整。”

　　截至2013年7月26日，距离6月7日发布中《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》已经过去44天，是2009年至今新股发行改革中，从征求意见到正式发布间隔时间最长的一次。前三次的间隔时间分别为19天、23天和26天。每一次间隔时间的增长，都伴随着改革难度增加和涉及面逐步扩大。

　　“对于IPO重启时间表，应该没有明确说法，至少短期开的可能性不大，因为要做很多配套工作。”华南一家中型券商资本市场部人士表示。更有悲观的投行人士认为，需要完成相关配套规则，至少需要下半年时间。

　　IPO在审企业未扩编

　　根据证监会公布的最新IPO在审企业情况表，截至7月25日，沪深两市共有IPO在审企业746家，已连续三周没有发生变化。

　　此前受财务核查风暴影响，初审企业每周新增数量多维持在个位数。据中国证券报报道，自6月以来，IPO申报热情再起。6月28日至7月4日初审企业激增31家，是今年IPO初审企业单周新增数量最多的一次。而随后一周，初审企业队伍扩张脚步骤然停止。

　　目前746家IPO排队企业中，拟在主板上市的企业173家，拟在中小板上市的有311家，拟在创业板上市的有262家。从审查情况来看，在审企业中，已过会与已预披露的企业数量自5月财务核查结束以来数据未发生变化。

　　保代的“冰河世纪”

　　2012年底刮起的"IPO财务报告专项核查"风暴，终于在今年6月第二次现场抽查后落下帷幕，268家公司弃权。

　　据理财周报报道，今年上半年，部分上市公司财务问题相继被曝光，保荐机构与其他中介机构难逃其咎。平安证券因"万福生科事件"被暂停保荐资格3个月；南京证券的新大地与民生证券的天能科技均存在虚假陈述，两家券商被责令6个月的内部整改；天丰节能虚增收入、隆基股份未披露业绩下滑，导致光大证券与国信证券被立案调查。

　　据新股发行体制改革培训会上的消息，被处罚机构的保荐项目将不得在IPO重启队列中。这意味着由以上券商保荐且已经过会的公司，将无缘IPO开闸后的首批名单。

　　据不完全数据统计，自去年10月起至今年4月，券商投行中陆续有60名保代流动。中航证券出走保代最多，有6名保代在去年年底入职华创证券，今年4月另有3名保代投向长江证券。英大证券在今年6月挖走齐鲁证券投行业务部20余人，还欲在其他券商如国信、华泰联合继续挖人。

　　"现在的投行如鸡肋，和一般工作比起来，性价比一般，幸福指数不高，尤其是对有家庭的人来说"一投行人士称。

　　不少投行人士反映，现在很多投行也去做债券项目、资产证券化、并购等，但大多只是为了在IPO停发的时候找些收入覆盖成本，目的是解决人员温饱问题，而非真的以此为长期目标。