广汇能源回购受市场瞩目 融资盘抗压性增强

　　作为国内唯一一家同时具有煤、油、气三种资源的民营上市公司，广汇能源股份有限公司(以下简称广汇能源)获得市场的广泛关注。受6月“钱荒”风波袭击，沪深股市出现大幅波动，广汇能源出现较大跌幅。近日，广汇能源宣布将以约6亿资金、不超过11元/股回购股票。市场人士表示，此举将有利于扭转前期市场的恐慌情绪，提振市场信心。

　　此前广汇能源股价下跌，不少投资者认为是因为煤化工复产稍有迟滞引发，加之市场做空力量编造诸多谣言刻意放大恐慌所致。随着股价下跌已释放了做空动能，目前股价已偏离基本面实际，预计下半年公司业绩回升后，股价也会有相应的体现。

　　回购重振市场信心

　　广汇能源7月26日宣布，近期因遭遇宏观经济、行业环境和资本市场波动的多重因素，公司股价市场表现偏弱，已低于企业内在价值，不能合理体现公司的实际经营状况，不利于维护资本市场形象，也不利于维护广大社会公众股东的利益。而在综合考虑市场状况和公司的财务资金状况后，公司拟以自有资金6亿元回购公司股份，此次回购价格上限为不超过11元/股，较公司停牌前一个交易日的收盘价9.04元/股溢价约22%。

　　市场人士表示，近期对广汇能源的报道有不少空方打压的成分，公司此举正是强有力的回应，回购行动正好可以向市场传达公司上下对未来发展的坚定信心，增强投资者持股信心。如果公司一切运营正常，下半年正是效益释放的好时机。

　　看多趋势渐显融资爆仓几率下降

　　受6月“钱荒”风波袭击，沪深股市出现大幅波动，广汇能源亦出现较大跌幅，有市场传言称，其融资方面临爆仓风险。对此，市场人士接受媒体采访表示，此传言毫无根据，从融资余额角度看，市场对广汇能源呈现看多情绪。

　　据相关融资融券数据，广汇能源的融资余额远远比融券余额要大，7月2日，融资余额为45亿元，融券余额为0.58亿元；自7月2日到7月9日的6个交易日内，广汇能源下跌约24.28%，然而，与此同时，融资余额却相应在增加，融券余额在相应减少，截至7月12日，融资余额为45.6亿元，中间增加至48亿元，而融券余额为0.32亿元，中间减少至0.28亿元。市场人士表示，融资余额远大于融券余额，并且融资在增加，融券在减少，恰恰说明市场看好其上涨趋势。

　　机构人士表示，从数据上看，融资方爆仓的几率正在下降。据最新数据，广汇能源的融资余额目前约为38亿元，距7月9日的48亿元下降了近10亿，而7月9日正是市场盛传其融资方最可能爆仓的时刻；这正说明融资盘的持仓成本通过下跌的换手，已经没有原先那么大了，融资盘的抗压性在增加，而爆仓的几率在下降。

　　此外，广汇能源曾于7月22日宣布停牌，7月29日复牌。最新数据显示，从7月23日至7月26日，其融资余额从约41亿减少到约38亿，而融券余额连续几天保持不变，这足以说明部分融资方是被所谓爆仓的可能所吓出来的非理性筹码。

　　负债结构更趋优化

　　针对回购计划，广汇能源表示回购资金将来源于公司自有资金。而相关数据显示，无论是广汇能源还是其母公司广汇集团，其资产负债情况均属良好。

　　据2013年一季报测算，广汇能源的资产负债率约63%，流动比率约80.52%，母公司的资产负债率约49.60%，流动比率约205.80%，机构人士认为，对于资金杠杆率大、往往“举债投资”的能源行业而言，这些数据表明其资产负债情况非常不错。广汇能源董秘表示，与国内外同行相比，公司的资产负债率是偏低的，因公司一直走稳健投资路线，公司计划将今年的资产负债率定为不超过65%，以适度扩大投资额。

　　据一季报数据，在广汇能源的流动负债结构中，短期负债占流动负债之比已经从年初余额的33.11%下降到了30.33%。对此，广汇能源表示，公司的短期负债主要用于煤炭销售方面，今年煤炭销售量在上升，所以短期负债占比不小；公司已经注意到了短期负债占比的问题，已采取措施进行负债结构的优化，今年会适当增加长期负债，以进一步优化负债结构。机构人士则表示，使用短期负债是煤炭销售行业的特点之一，从销售量角度看，短期负债高也说明销售势头好。

　　此外值得一提的是，广汇能源在负债成本控制上效果显著。在负债结构中，公司的中短期票据利率没有超过5%，而相关银行贷款利率基本控制在基准利率以下。