稳增长预期下股市暂无大碍

　　本周二A股止跌，沪综指收涨0.70%报1990.06点，深综指跌0.26%至938.87点。盘面看，券商、银行等周期股表现不错，有护盘迹象，这使得沪指强于其余股指。昨日小市值个股表现稍弱，中小板指、创业板指分别跌0.74%、1.13%。

　　前一天的审计利空原本对股指还可能产生些压力，但周二利好较多，股指得以迅速止跌。

　　央行在时隔5个月后忽然重启逆回购进行注资，期限为7天，额度达170亿元。笔者认为这可能是昨日股指迅速止跌的重要原因之一。这个逆回购额度大小倒在其次，重要是其折射出一种态度，这才是最为重要的。

　　记得周末笔者曾说，央行早晚会有所行动，要么注资，要么撤资，市场应该会将此视为某种“表态”，并且有可能阶段性地放大这种信号。另外笔者还说，“未来央行不太可能在资金面上收得过紧，却有可能通过行政力量来力争不再快速膨胀。”其后发生的事情也很巧合，先是有了审计债务方面的消息，这暗示管理层存在不欲使债务快速膨胀的心态；后又发生了逆回购，这自然说明管理层不想“在资金面上收得过紧”。

　　昨日盘后也有些消息可能会影响A股。据新华社报道，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。习近平总书记主持会议。会议认为，应坚持统筹稳增长、调结构、促改革，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底，努力实现三者有机统一。

　　仔细研读不难发现该会议精神显然是 “在稳住增长的前提下进行调结构”，而且侧重点似乎是前者。笔者发现全文中“稳”字出现了十几次，明显有点密集，这应能折射出一些信息。

　　上述会议内容有助于投资者提高信心，因经济增速将不会被允许降得太多。换句话说，万一经济增速降得太多，干预手段极有可能会同步增加。本周四我国官方PMI指标将公布，投资者可先看一看，如果数字极弱，不可随意抛股。

　　后市方面，笔者认为股市也可能被无形之手托着，故投资者不可轻易杀跌。长期来看，政策最终无法左右股市。俗话说，胳膊扭不过大腿，故笔者提示空头悠着点。如果实在想做空，那也只能在管理层出了许多措施后做空，显然目前还没到这个这步。

　　假如股市不稳定，那么融资将会无着落，这点管理层自然不乐意。不过，原本这个因素并不足以挺升股指，只是如今又加上个重大因素，所以情形或许不太一样了。这新增加的因素就是“股市低迷不利于解决地方债问题”。

　　有人说地方政府或通过减持国有股筹资，而这在跌势中很难完成，笔者认为说得有些道理。另外，一些“空转”的资金也可能陷于股市，而如果股市低迷，相关的坏账也易产生，这势必使原本严重债务情况更加棘手。

　　管理层很想在稳定的大环境下去逐渐解决债务问题，这样的大环境包含许多小环境，股市应是其中之一。