国投瑞银：成长股享受“美好时光”

　　2013年至今，以新兴产业为代表的成长股板块一直在享受着“美好时光”。截至昨日收盘，中证新兴指数今年以来累计涨幅达到17%，同期上证综指跌幅达10.6%。如何把握新兴产业未来的投资机会，国投瑞银基金投资副总监孟亮日前在接受媒体采访时表示，选择成长股要以这些公司未来有明显爆发式增长为前提，对一些仅停留在概念炒作而未产生实际利润的板块勿要盲目参与。

　　“我比较偏好盈利往上走的公司，选择成长股，也均是以这些公司未来有明显爆发式增长为前提。” 孟亮举例，2003~2004年，电力股表现非常好，原因是电力紧张，电力股有快速的增长；2005年高速公路、2006~2007年工程机械的股价上涨，其背后的逻辑均是这些公司体现出爆发式增长的趋势。同样的，2013年表现突出的节能环保、科技股中的企业，也是因为其成长性。尽管选股偏重新兴产业，但孟亮择股并非“唯新”而论。对于诸如石墨烯等还处于概念炒作而未产生实际利润的概念板块，孟亮并不赞成盲目参与。

　　他认为，选择成长股要去伪存真，“真实的成长性”才是股票背后的生命力。对于如何寻找真实的成长性，孟亮给出了自己的选股标准：(1)行业需求情况；(2)行业竞争壁垒；(3)盈利增速与盈利质量；(4)投资者关系；(5)估值水平。“如果以上五大标准都能满足，那么将会是一个完美的公司”，孟亮坦言，在投资实践中完美的投资标的并不存在，实际操作中需要放开某些标准，但最不能放松的一条是，行业需求必须是市场化的、真实的、可持续的，而不是靠政策红利带来的短期需求；其次就是要考量公司盈利增速与盈利质量，确定要有市场增长空间。以上五大标准就是从五个维度来判断上市公司的成长性，如抽丝剥茧般将投资标的展现在自己的眼前，剩下要做的就是多看多调研，这是选股最简单的方法也是最有效的办法。

　　孟亮认为，新兴产业的长期投资逻辑没有出现变化，社会转型是一个长期过程，能够适应这一转型过程的行业才会有中长期的投资价值。经历5、6月股市剧烈波动后，下半年的投资难度预计高于上半年。在投资策略上，继续看好安防、医药、科技、消费行业中部分优质公司的中长期成长性。(兴华)