创新产品满意度调查:清盘基金最扯眼球 (2)

　　华泰柏瑞沪深300ETF

　　单位净值（截至8月2日）：2.2947元资产规模（截至6月31日）：71.47亿

　　成立时间：2012年5月4日

　　基金经理：张娅、柳军

　　创新关键字：首只跨市场ETF

　　创新度：★★★★★

　　客户满意度：★★★☆☆

　　产品运作情况：

　　去年年中，最轰动市场的事件莫过于嘉实基金和华泰柏瑞同日发行的跨市场ETF。其中，华泰柏瑞沪深300ETF5月4日正式成立，首发募集329.69亿份，刷新了2006年12月13日以来的基金首发记录；有效认购总户数65654户，刷新了2006年6月9日以来的ETF认购户数记录。

　　不过，该基金此后规模缩水也比较严重，尤其是今年7月，该产品被大肆赎回，规模只剩下71.47亿，相比成立时缩水近80%。另一只嘉实沪深300ETF目前还有126.55亿，相比成立时候的193.33亿缩水情况还不是很严重。

　　基金经理在操作上，也要承担这种赎回对跟踪指数造成的影响。根据华泰柏瑞沪深300ETF2012年年报，在持有人结构中，机构投资者占84.57%，个人投资者仅占14.77%。另外，该产品上市之后一直交易活跃，8月2日，华泰柏瑞沪深300ETF的总手为282.41万，金额为6.52亿元。事实上，从成立以来，交易量几乎都保持在6亿元以上。

　　从华泰柏瑞沪深300ETF的机构交易情况可以看出，跨市场ETF已成为机构投资者进行价值投资、长期投资与股指期货对冲的重要工具。

　　华夏五只行业ETF发起式基金

　　单位净值 （截至8月2日）：能源ETF：0.8051元；材料ETF：0.8281元；消费ETF；1.0439元；金融ETF：0.8871元；医药ETF：1.0958元

　　成立时间：3月28日

　　基金经理：张弘?

　　创新关键字：境内首个行业系列ETF

　　创新度：★★★☆☆

　　客户满意度：★★★☆☆

　　产品运作情况：

　　华夏系5只行业ETF基金分别是华夏上证原材料ETF、华夏上证医药卫生ETF、华夏上证金融地产ETF、华夏上证能源ETF和华夏上证主要消费ETF。它们均于今年3月28日成立，并同时于5月8日在上交所上市交易。

　　从截至8月2日的基金单位净值情况来看，华夏基金旗下这5只行业ETF中，能源ETF、材料ETF和金融ETF等3只基金最新单位净值低于1元。

　　记者了解到，5只产品总规模缩水近六成。其中金融和医药缩水最为严重，截至二季度末，金融ETF由成立时的10.96亿缩水到3.48亿，医药ETF由成立时的11.78亿缩水到5亿，消费、材料和能源分别剩下1.8亿、2.46亿和2.5亿。

　　与传统宽基指数ETF不同，行业ETF专注于投资单一行业。有业内人士此前表示，该系列产品在国内规模做大的可能性不大。事实上，作为一种交易型的工具产品，该产品还是有存在的必要性的，行业系列ETF的推出无疑为那些有行业判断能力，但是缺乏个股选择能力的投资者提供了一个最简单易行的投资工具。

　　国泰上证五年期国债ETF

　　今年以来总回报：-0.28%

　　成立时间：3月5日

　　基金经理：张一格

　　创新关键字：首只国债ETF

　　创新度：★★★★★

　　客户满意度：★★★★☆

　　产品运作情况：

　　筹备多年，国内首只债券ETF——国泰上证5年期国债ETF，于今年3月25日在上交所上市。

　　受益于T+0回转交易及纳入质押回购名单，上市后国债ETF交易逐渐活跃，成交金额多在3亿~4亿元以上，换手率也维持在30%之上。6月钱荒来袭，国债ETF成交金额更是连续多日迈上10亿元大关，6月27日，国债ETF换手率高达97%。经过近5个月的运行，国债ETF成交金额已经排在全市场ETF前5名。

　　不过在ETF套利方面，机构投资者对国债ETF的参与度并不高。上海某大型券商资管固定收益部人士表示，国债ETF上市之前，公司确实对它做过仔细研究，但上市之后，并没有参与国债ETF的一二级市场套利。在其看来，国债ETF设置赎回上限，是导致部分机构投资者没有参与套利的主要原因。她表示，由于国债ETF上市之后多数时间处于折价运行，机构通常所做的是在二级市场买入，一级市场赎回的套利。此外，国债ETF在申购赎回均设置了上限，套利空间不大。

　　另一位从事ETF套利的人士也对《每日经济新闻》记者表示，国债ETF一级市场拿券需要具备银行间市场交易资格，因此所在机构无法参与国债ETF套利。

　　华安黄金易富ETF

　　今年以来总回报：-2.46%

　　成立时间：7月18日

　　基金经理：许之彦 徐宜宜

　　创新关键字：首只黄金ETF

　　创新度：★★★★★

　　客户满意度：★★★★☆

　　产品运作情况：

　　继国债ETF面世之后，另一只创新型ETF——黄金ETF也已于7月29日登陆上交所。不同于国债ETF，此次黄金ETF是国泰黄金ETF及华安易富黄金ETF两只基金同台竞技。

　　不过，上市之后的几个交易日，两只黄金ETF成交量出现了暂时的分化。华安易富黄金ETF上市之后的三个交易日，成交金额均突破1亿大关，上市首日成交金额高达3.69亿，最近两个交易日，成交金额则保持在5000万以上。

　　一位最近也参与了黄金ETF二级市场买卖的个人投资者对《每日经济新闻》记者表示，由于目前黄金ETF成交量仍不够大，其只是适度参与。他同时称，黄金ETF上市的4个交易日振幅过小，基本不足1%，盘面挂单也偏向机构之间的买卖，且只能单向做多操作，加上对未来黄金大势的担忧，目前也只是纳入观察。

　　上述从事ETF套利的人士也参与了黄金ETF套利。他表示，由于国泰黄金ETF在现货合约申赎采取授权参与人制度，因此其主要参与的是华安易富黄金ETF的套利。上述人士分析指出，由于ETF首发募集时存在帮忙资金，从合同生效到上市，基金也积累了一定的获利，这两个因素共同影响下，ETF上市头几个交易日，资金多以获利了结，流出为主，ETF运行多数处于折价状态。不过，另一方面，这也给ETF赎回套利带来了机会。