渤海证券：交通运输业客运旺季回升增厚业绩

　　港口航运步入传统旺季

　　6月份，规模以上港口完成货物吞吐量8.9亿吨，同比增长10.5%，增速环比增加1.8个百分点。集装箱运输保持平稳，6月份同比增长7%，增速与上月基本持平，7月中下旬逐步进入旺季，增速将有所增加。

　　国际干散货运输方面，铁矿石运输方面有所放缓，而受中国煤价下降的影响，煤炭运输也有所降温，指数结束了6月份的上涨势头，以下跌8.9%报收于1067点。中国进出口集装箱运输逐渐步入了传统的旺季，舱位利用率缓慢提升，欧美航线的涨价计划部分得到了执行，不过北美航线涨价计划执行并不理想。

　　民航中报业绩预计增厚

　　6月份，民航业完成总周转量54.4亿吨公里，同比增长11.3%，较去年同期回升4.7 个百分点，客货运输均有不同程度的回升。客运方面逐渐步入传统旺季，6月完成运输周转量456.4亿人公里，同比增长14.9%，增速环比提升1.2个百分点。分航线来看，国际仍然保持快于国内的增速，但国内航线环比回升5.6个百分点。

　　6月在民航需求增加，以及飞机引进的带动下，上海机场、白云机场和深圳机场飞机起降架次分别同比增长0.3%、7.36%和8.33%。预计2013年中国民航飞机引进将同比增长11%，这将带动机场业绩稳步增长，而4月1日开始的内外线收费并轨，也将推动中报业绩，外线占比较大的上海机场最为受益。

　　暑期带动铁路客运量提升

　　6 月份，暑期的到来带动铁路客运量的回升，客运周转量同比增长8.5%，环比回升3.9个百分点；货运周转量仍然维持2.1%的负增长，但环比回升5.2个百分点，主要是因为内外煤价差缩小后，国内煤炭需求大幅增长，6月份铁路煤炭运量实现2.2%的正增长，是自12年6月份以来首次正增长。大秦线6月份同比增长6.81%，上半年累计同比增长2.23%，仍然维持相对稳定的增长。

　　重点布局机场行业板块

　　经历过6月份的大跌后，7月份大盘低位震荡，交运行业上涨0.04%，基本与大盘同步。个股方面，航空、港口航运个股表现较差。目前市场表现较好的均为题材股。

　　从目前交运行业的数据来看，铁路、机场行业业绩相续稳定，其中机场行业由于航空公司运力扩张以及内外线并轨，中报将有10%左右的增长，且分红率较高，建议重点配置。

　　航空主业亏损，且下半年运力扩张压力不减，虽处于旺季，但难有较好的表现。

　　航运方面，供需形势仍不容乐观，指数的上涨并不来自于需求，可持续性较差，且目前的利用率水平下，业绩弹性低，预计将保持与行业同步的走势。

　　物流行业业绩虽然在实体经济不景气的情况下，难有改善，但行业的增长符合经济结构转变、加大信息化投入的方向，相关个股未来成长空间较大，仍然值得关注。

　　渤海证券 齐艳莉