高德红外增收不增利 应收账款高企

　　8月9日发布的半年报显示，高德红外(002414)今年上半年净利润仅增长了1.46%，相比同比增长40.27%的营业收入来说，明显是“增收不增利”。对于公司推出的“10转10”的分配预案，投资者并不买账，公司股价上周五暴挫6.58%。

　　应收账款高企

　　中报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.63亿元，而去年同期为-1.13亿元。同时，公司应收账款继续高企，本期应收账款达到5.83亿元，较今年年初的4.81亿元增加了1.02亿元。

　　记者注意到，公司曾在2012年年报中表示，由于公司给予某些政府装备类项目适当的信用政策，导致相应的应收账款账龄加大，当期坏账计提大幅增加，发生资产减值损失5233.20万元，在相当程度上影响到了公司2012年的业绩。

　　对于应收账款高企，记者致电高德红外董秘陈丽玲，陈丽玲表示，由于公司最主要的客户依然是政府军方，应收账款回收周期一直比较长。公司从去年已经开始着重加强对应收账款的收款管理工作，但到目前效果依然不太理想。

　　不过陈丽玲也强调，公司的军方客户具备很高的信誉和偿还实力，出现赖账的可能性很小。因此公司对其实施了较为宽松的信用额度和信用期限，虽然去年公司曾计提了5000多万元的坏账，但这些钱公司依然会催收，在未来收回之后，将在账面上予以冲回。

　　对于现金流，陈丽玲表示主要是由于公司在上半年通过大宗交易大量采购设备核心器件导致；对于“增收不增利”，陈丽玲则解释为上半年公司搬迁导致的支出增加所致。

　　多位私募看好焦平面项目

　　记者注意到，高德红外股价近几个月走强或与公司焦平面探测器项目有很大关系。中报透露，截至6月30日，该项目的投资进度已达29.42%，上半年实现了8.73万元的效益。

　　今年4月8日，公司宣布从超募资金中拿出2.4亿元投资建设“红外焦平面探测器产业化项目”，项目依靠公司自主开发的技术，投资一条MEMS器件研制中心及产业化平台，实现高性能焦平面探测器的规模化生产。

　　不少私募人士提示记者，这一项目是高德红外近年来最大的看点，一旦该项目顺利完成，公司的产值规模有望扩大5~10倍。

　　据记者了解，焦平面探测器项目对高德红外确实意义重大。由于公司的全部收入均来源于红外热像仪产品的销售，而焦平面探测器，即为红外热像仪的核心器件，但此器件目前仅美、法等国具备量产能力。一直以来，公司的焦平面探测器主要依靠从法国等地高价进口。这一项目正是公司核心器件国产化的重要一步。

　　一位曾经到公司实地调研的陈姓分析师向记者表示，焦平面探测器在红外热像仪的成本构成中占比超过一半。一旦焦平面探测器量产，将大幅削减公司的固定成本。上述分析师还提到，项目完成后，公司除自身消化部分产能外，还可以对国内红外设备厂商批量供货，在技术垄断的情况下，对外销售焦平面探测器也将为公司贡献可观的收益。“从4月份开始到6月底，仅3个月时间，项目进展已经接近30%，总体来说比我们预计的还要快一些”，上述分析师表示。 《每日经济新闻》