收购资产连亏两年 荃银高科六折奉还原东家

　　自2010年上市以来，种业股荃银高科(300087，SZ)借助资本的威力，随即步入了跑马圈地式的扩张道路。不过，其并购战略却并不理想，所购子公司反而拖累了整体业绩。

　　2011年，荃银高科花费逾千万巨资并购陕西子公司，但在近3年苦苦经营后，却依旧难改亏损厄运。公告显示，陕西荃银2011年至2013年6月，净利润分别亏损347万、225万和129万元。无奈之下，荃银高科以原价六折甩卖陕西子公司，将持股权全数转让予原卖方。

　　荃银高科董事会秘书叶红对《每日经济新闻》记者表示，陕西荃银原股东与上市公司的经营管理理念存在较大差异，因此导致子公司经营活动难以顺利推进。

　　六折卖给原老板/

　　8月7日，荃银高科宣称已签署了《股权转让协议书》，拟以620万元的价格，转让其所持陕西荃银登峰种业有限公司(以下简称陕西荃银)全部56%的股权。

　　实际上，陕西荃银是荃银高科于2011年1月以超募资金1120万元向杨凌登峰种业有限公司增资并更名后的有限责任公司，荃银高科持股56%，为陕西荃银的控股股东。

　　《每日经济新闻》记者发现，陕西荃银的接盘方为自然人胡必德，而胡必德正是当年登峰种业的实际控制人。经历近3年的周折，胡必德重新夺回陕西荃银控制权，其持股比例回升至95.6%。相比之下，荃银高科则是铩羽而归，将昔日高价购入的资产，以不足6折的价格归还旧主。

　　而自陕西荃银被荃银高科增资控股以来，前者净资产从2000万元已减少至1297.21万元，经营一直处于亏损状态。荃银高科甚至悲观预计，陕西荃银今年全年亏损约为200万元，且短期内亏损趋势无法扭转。

　　另外，根据协议披露，此次股权转让款将以现金及品种权方式进行支付，其中现金500万元；将玉米品种 “陕单226”、“高农1号”独占开发权授予荃银高科，并作价120万元。资料显示，“陕单226”是陕西荃银于2011年5月以35万元购买的玉米新品种，于2011年通过陕西省审定，属于紧凑型中穗型品种，稳产性表现突出，并具有广泛的适应性。目前该品种处于示范推广阶段。此外，“高农1号”同样是一款玉米品种，适宜在我国北方夏玉米种植区广泛栽培，目前荃银高科的客户群对该品种有一定的需求。

　　并购战略遭遇挫折/

　　“2011年，荃银高科确定了以水稻业务为核心，拓展玉米、小麦等相关种子产业的战略，先后收购了华安种业、皖农种业、铁研种业等八家种子公司。”某券商研究员告诉记者。

　　但他进一步指出，由于并购企业铁研种业产品遭遇冻害等因素影响，新购子公司至今未对荃银高科作出突出贡献，反倒因多重因素拖累了业绩。如今，荃银高科又将苦苦经营近3年的陕西荃银卖出，这势必会被看做其并购战略的一大挫折。

　　针对这样的观点，荃银高科董事会秘书叶红认为，任何事情都不能一蹴而就，荃银高科的并购战略也不应被一棒子打死。在新购的子公司中，董事长和财务总监之职都是由荃银高科直接委派，而经营、研发等部门都是继续任用原有管理团队，这就需要一个磨合的过程。

　　“在并购之初，公司其实对陕西荃银寄予厚望，希望借助其丰富的玉米种质资源，为荃银高科进军全国玉米市场提供科研保障，并打造荃银高科面向全国市场的玉米研发平台。”叶红这样表示。

　　随后，她向记者透露了甩卖股权的具体原因，“在两年多的合资运作期间，陕西荃银原股东与上市公司的经营管理理念存在较大差异，新老股东合作多有不快。因此导致子公司经营活动难以顺利推进，品种研发、市场开拓都没能取得新的突破。在荃银高科退出后，胡必德将握有陕西荃银的绝对控股权，说不定可以实现扭亏。”

　　记者也注意到，上述双方合资运作第一年，陕西荃银玉米品种在制种过程中因花期不遇导致严重减产，且原库存种子大部分质量不合格，出现无种子销售的情形，市场运作无法进行。小麦新品种登峰168在第一年推广过程中，因安排制种面积过大，而当年陕西冬小麦种子市场需求较往年下降较大，造成小麦种子经营严重亏损。