业内：A股市场风格转换进行时

　　承接上周五市场风格分化走势，本周一，市场中煤炭、有色、证券等周期型板块继续发力，带动大盘站上2050短期压力位，煤炭板块指数以5%的涨幅位列两市涨幅第一，证券、有色等周期性板块分列前三。与此形成鲜明对照的是，互联网、软件服务等TMT板块跌幅居前，跌幅达2%以上，前期的强势股纷纷大幅下挫，北纬通信、顺网科技等跌幅达6%以上。

　　受此影响，创业板指数早盘冲高后，走出两波下探走势，失守20日均线，连续调整四个交易日，跌幅达5%左右，也导致创业板指数在1150点-1200点反复震荡16个交易日。市场风格是否由此完成转变，周期性股能否接过成长股上涨的接的力棒，吸引资金持续流入，从而带动大盘指数见底回升？而成长股是否会从此开始漫长的调整之路，还是会短暂调整后，与周期股共舞？

　　消息面和技术面支持周期股短期走强

　　上周的经济数据有所好转，比如7月份出口、进口同比增速相比6月份双双由负转正，而周日发布了有关CPI、PPI物价数据，从数据看，PPI已连续两个月出现小幅回升，这对于疲弱不堪的周期性股票形成一定利好，这也是推动周期性板块形成反弹的消息面最重要的因素。但是要判断得出宏观经济是否走出低迷状态，尚需要较长的时间，仅凭一个月的数据尚不能够支持下结论。

　　除此之外，技术面的超跌反弹也是周期股开始反弹的一个重要因素，以煤炭指数为例，该指数自从2011年8月份见顶以来，指数下跌的节奏呈现较为明显的波段性，即每下跌30%后展开反弹，这已经连续运行了两次下跌后反弹，本轮下跌跌幅超过40%，也跌破了下跌通道，在快速下跌后，指数一直没有出现反弹，各项技术指标超卖迹象严重。另外，煤炭指数跌破下跌通道后，也没有完成技术性反抽，这无疑对有助于吸引短线资金跟风。而作为周期性板块，权重较大，仅凭技术面是无法推动其反弹的，周期板块对消息面具有很强的敏感性，只有政策面或者行业面的利好消息才能推动板块走强。

　　前面提到的宏观经济数据无疑对煤炭板块的反弹起到了很强的刺激作用，而煤炭指数前期已经提前开始有资金进驻，比如大同煤业等个股在前段时间有过震荡筑底放量的特征。从指数反抽的空间来看，还有一定的空间，预计在550点左右。这点在其他有色、银行等指数中也有类似的特征。

　　煤炭指数：

　　创业板指数调整压力加大

　　首先，近一周来各类题材概念虽然也在不断涌现，但是通过观察后发现，题材概念的延续性越来越弱，尤其是很难再呈现整体性走强，大多是个股的单打独斗，这很难在市场中形成明显的赚钱效应。另外，创业板指数的个权重股出现连续的调整，以传媒娱乐的龙头光线传媒为例，该股自从7月24日见顶后，股价跌幅达到17%，而且此期间创业板指数再创反弹新高。没有前期业绩主题个股的强势推动，无法营造出良好的指数大氛围，单靠题材概念是无法促使指数持续稳定上涨的，短线资金的操作依靠的是资金的对倒，没有了赚钱效应，这种操作方法也就开始失效了。

　　最重要的是，创业板指数开始呈现出了MACD指标背离，在其两次创新高的阶段，该指标均未跟随创出新高，而出现了两次高位死叉，尽管这两次尚无法断定创业板指数见顶，但是其调整的压力还是很大的。创业板指数二次创新高时，成交量较小，也说明市场资金追高意愿较差，风险防范意识增强，这都不利于创业板指数的持续性走强。但是，趋势上上创业板指数依然在上升通道内，而且根据历史经验，指数见大顶的一些特征尚未出现，所以目前市场风格转换还只是在不断酝酿中，还需要耐心的等待风格转换的明确信号。　本刊记者 田江山