光大“乌龙事件”戳开监管交易两大漏洞

　　8月16日午市收市前半小时上演的“乌龙事件”，本周仍在持续发酵中。中国证监会新闻发言人18日通报说，经初步核查，原因是光大证券自营的策略交易系统存在设计缺陷，连锁触发后生成巨额订单，尚未发现人为操作差错。证监会称：“此次事件是中国资本市场建立以来的首例，是一起极端个别事件。”同时，证监会表示已对光大证券正式立案调查。作此番表态的证监会不知有没有意识到，这起“个别事件”在不经意间戳开了股市交易系统和监管系统的两个大漏洞。

　　从监管层面看，“乌龙事件”之后光大将错就错的操作涉嫌内幕交易，但证监会并未就此给出意见。光大证券当天并未第一时间公开确认，而是“坚持”到了下午14点30分左右才发布公告宣布出现系统问题。但当天下午开盘后，光大证券已经开始通过把所买入的股票申购成50E T F以及180E T F在二级市场上卖出，同时逐步卖出股指期货空头合约。据统计，加上上午卖出的253张IF1309空头合约，光大证券全天用于对冲而新增的股指期货空头合约总计为7130张。在此期间跟风入市的、被爆仓的投资者，不知需用多长时间才能消化这一天的损失。

　　从技术层面看，“乌龙事件”同时戳开了券商资金管控的漏洞。光大证券当日的系统报出了230亿元的买单，即使光大董秘强调没有“账面透支”，这一数字也引起了市场的浮想联翩。光大证券2012年财报显示，光大持有的交易金融资产和可供出售的金融资产总和是127亿。从常识来看，即使加上投资收益或其他自有资金，光大也不太具备200多亿元几秒内杀入市场的实力。券商和交易所的结算和普通散户不同，是当日收市后再行结算的。从技术上看，经过光大证券的“乌龙”测试法，券商出现账面透支的可能性是存在的。也就是说，在资金管控不到位的情况下，当年管金生卖出2000多亿327国债期货巨额空单的行为，在当下的股市仍然是可能被拷贝的。

　　从实际交易过程看，即便光大证券的系统问题当日并未确认，但如此天量资金带来的权重股急剧拉升现象，无论是上交所还是中金所的反应都太过迟钝。光大证券自营盘的70亿元买入涉嫌“乌龙”，即便光大不公告，交易所也应该及时提出风险警示。中金所更应该对当日下午的股指走向进行更严密监视，即使做不到临时停牌，也应该对市场提示风险，而不应该是8月16日那样，当作什么事情都没发生，看着光大卖出股指期货空头合约只管收手续费。出现这种情况，交易所和中金所当然负有监管责任，证监会的责任自然也不可推卸。

　　希望借由光大证券的“乌龙事件”，证监会不仅仅是对事件本身进行深入调查，更能够对资本市场上现有的游戏规则进行一次梳理，堵上“乌龙事件”暴露出来的交易及监管漏洞，把一个真正合理的惩罚和赔偿机制建立起来。也希望这一事件能够推动相关立法，使投资者特别是中小投资者的权益得到应有的、切实的保护。赵晶