光大乌龙直指A股软肋 市场漏洞需监管填补

    做投资的人，都曾有疑问：大家参与的这个市场是公平运行的，还是可被操控的？股指的运行，是依据经济景气、行业发展、上市公司治理，还是依据炒家资金实力？上周发生的光大证券“8·16”事件，让投资者看到，目前的股票指数被上述各种因素左右，但凭借着强大的资金实力是可以左右市场运行节奏的，目前市场还有许多漏洞需要监管填补。

    首先，“8·16”事件让投资者认识到，券商买股当天并不需要现金，敲击键盘即可完成。机构或可以利用这类政策“优势”操控股价。个人投资者炒股，账户上必须有相应的存款才能购买股票，“8·16”事件中，光大证券自营盘报单大约234亿元，成交72亿元，光大证券2012年底净资本为131.16亿元，说明券商炒股，短时可以透支。据介绍，交易所对证券公司的自营与资管等业务，实行会员管理，券商在交易所的交易，理论上，买入股票可能发生透支。在当天交收完成后，交易所的清算系统对券商买卖股票的金额进行轧差，对轧差后的资金进行交收，超额部分，券商需要再交收前备足资金。这样的交易规定，如监管不到位，会让魔鬼交易员有机可乘，或许也为大资金操控股价提供了某些便利。

    其次，“8·16”事件让投资者看到，区区70亿资金，股指可以被疯狂拉升到何种程度。8月16日11时左右，短短5分钟内，上证综指突然在银行股以及中石油、中石化带动下狂涨逾5%，大蓝筹纷纷涨停。许多投资者跟风入场，一时间，利好消息漫天飞。中午收市时，不明真相的投资者把股指又拉升到了当日最高点附近。

    第三，“8·16”事件告诉投资者，通过做空股指期货，大资金可以在下跌市场中赚大钱。光大自知系统失误，称其在“本能”的反应下大举做空股指期货，这让光大在期指上赚了大钱。但8月16日中午时段跟风入场的中小投资者，即使明了真相，也无法用期指对冲风险，股指期货的高门槛阻挡了大部分中小投资者的避险机会。机构凭借资金与信息优势，可以通过做空大幅谋利。许多分析人士认为，股指期货出台后，中国股市跌跌不休与股指期货产品设计缺陷密切相关。

    光大证券乌龙事件让投资者看到，机构可以利用信息不对称、资金优势以及市场的羊群效应，影响市场运行。但A股市场毕竟是个庞杂体系，各路机构的理念不同，市场正是在各种不同理念共振下运行的一个综合体，整个市场未必会被轻易操控。但A股市场中，个股被操控的情况非常普遍，被曝光的惨痛教训很多，监管层、普通投资者必须谨慎面对。

    投资者如果认同市场被操控、证券投资就是个黑幕，那不妨彻底退出市场，享受轻松自在。投资者如果接受市场存在缺陷，相信国家前途光明，经济向前发展，不妨接受巴菲特的投资理念，任凭风浪起，保持一颗平常心，不关注股指大涨大跌，只关注所投资股票的运营状况。牢记巴老的名言：我买入的是公司，而不是股票。