一周潜力股

　　上周市场继续呈现出两极分化的态势，一方面是创业板等小市值股票强者恒强，创业板再次创出今年新高，距历史最高点只有一步之遥；另一方面受上周光大证券“8·16事件”影响，权重股走势疲软。

　　沧州明珠业绩符合预期 项目产能陆续释放

　　2013年1-6月，公司实现主营业务收入853.47百万元，同比增长4.91%，实现归属于母公司股东的净利润65.94百万元，同比增长25.16%，每股收益为0.19元。公司预告1-9月净利润增速为10%-25%。

　　锂电池隔膜业务亮丽，综合毛利率提升。报告期内，公司综合毛利率为18.87%，同比增加1.55个百分点。分业务来看，PE管道塑毛利率为19.25%，同比下降1.36个百分点；BOPA薄膜塑料制品受益原料己内酰胺价格下跌，毛利率为13.82%，同比增加4.36个百分点；锂电池电池隔膜业务进展较好，收入同比增长87.08%，毛利率为61.07%，同比增加9.59个百分点。

　　未来业绩看点：1)PE燃气、给水管材管件：公司公告1.98万吨的PE 燃气、给水用管材管件管道项目已于2013年5月底投产。2)BOPA薄膜塑料制品：公司在建5000吨同步工艺新生产线，报告期项目进度为83.29%，预计年内能投产。3)锂电池隔膜：公司2000万平方米/年锂电隔膜新线已于2013年4月底投产，产品质量和稳定性将大幅提高，已向比亚迪和苏州星恒等公司供货，未来望实现进口替代，预计随着项目达产率的提升，将成为业绩新增亮点。

　　世纪证券分析师顾静(S1030510120007)认为，2013-2014年公司每股收益分别为0.45、0.55，对应8月21日收盘价的市盈率分别为20.77、17.01倍。看好公司受益城市管网建设，锂电池隔膜技术实力及应用前景较好，首次给予“增持”评级。

　　四方股份变电站自动化高增长 业务多元化待深入

　　四方股份发布2013年中报，报告期内，公司实现营业收入12.51亿元，同比增长45.10%；归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长42.08%；基本每股收益0.26元。

　　变电站自动化业务依然是主要增长“引擎”。报告期内，受益于智能变电站建设的推进，公司继保与变电站自动化业务收入增长43.29%。在2013年前四个批次的国网集招中，公司在变电站监控与继保市场份额依然保持领先。

　　业务多元化步伐暂缓，后续值得期待。虽然电力电子产品和发电厂自动化系统收入分别增长86.11%和40.61%，但其他各项业务收入增速均低于20%；尤其是配网自动化业务同比下滑18.31%。报告期内，除继保与变电站自动化业务以外的收入占比为31.59%，同比仅提升0.89个百分点，环比则下降0.29个百分点。

　　华泰证券分析师许方宏(S0570512020001)、郑丹丹(S0570112070027)预测，随着智能变电站等领域竞争增强和业务多元化的深入，公司全年毛利率将继续小幅下滑。公司继续加强内部控制，优化业务流程，上半年期间费用率为32.85%，同比下降3.70个百分点，其中管理费用率下降2.48个百分点，销售费用率下降2.43个百分点，完全抵消了毛利率下滑的不利影响。

　　国网智能变电站的推广建设和公司业务多元化的深入开展将成为拉动公司业绩增长的“双引擎”，并维持公司2013年、2014年EPS预测0.97元、1.17元不变，对应当前EPS分别为17.3倍、14.3倍。维持增持评级。

　　昆明制药大品种快速增长 基药是医保支付主力

　　2013年上半年公司扣非后净利润增长48%，超越市场40%的一致预期。2013年上半年收入17.73亿元(+19%)，扣非后净利润1.14亿元(+48%)，超越市场40%的预期。

　　国泰君安分析师李秋实(S0880511110001)表示，估算天麻素注射液上半年收入同比增长40%—50%，预计未来3年保持40%以上的复合增速。销售费用率同比下降3.3%，主要受益于费用控制和规模效应；经营性净现金流同比下降92%，主要是贝克诺顿进口产品上半年存货大幅增加导致，预计全年经营性现金流将恢复正常。

　　血塞通软胶囊有望成长为5亿量级的大品种：1)血塞通软胶囊为类独家品种，昆明制药和昆明圣火药业两家凭借不同的规格错位竞争避免了互相杀价。2)受益于三七成本下降，判断公司可能在未来5年将血塞通软胶囊其作为重点产品推广。3)血塞通软胶囊和血塞通冻干粉针属于同一科室，分别针对住院和口服需求，二者协同互补作用较强。

　　基药强制使用提上日程，血塞通作为类独家品种受益。广东《深化医药卫生体制改革通知》明确要求二级医院基药使用量达40%-50%，三级医院基药占比达25%-30%，判断其他地方政府也将陆续推出相关强制性政策，测算未来4-5年基药市场容量有翻倍空间，血塞通作为符合处方行为学的基药类独家品种将成为极大受益者。

　　本栏目上期介绍的三只个股，分别是东阿阿胶、高新兴、喜临门，分别涨幅为1.26%、7.93%和12.39%，而上周大盘下跌0.53%。在A股难以单边下跌但也可能不会大幅上涨的前提下，市场最有可能延续前期的结构性行情态势。

　　南方日报记者 彭国华

　　实习生 黄龙