经济回升更加明显 券商策略突然空翻多

　　8月份PMI比上月上升0.7个百分点，连续两月回升，主要分项指数全部上升，特别是新订单指数、新出口订单指数回升明显，超过1个百分点，企业生产经营活动预期指数回升达到3个百分点，显示当前宏观经济保持稳定增长的基础进一步巩固。

　　中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，PMI中的订单、生产、购进价格、采购量、库存、就业等指标共振，均现不同程度回升，今年以来尚属首次。

　　公开数据显示，周期性行业也走出寒冬，焦炭、钢铁、水泥等周期品种纷纷涨价。宝钢股份8月中旬宣布将9月热轧品种普遍上调150元/吨，是宝钢自今年5月以来首次涨价，也是大型钢企对前期市场价格上涨的确认。另据数字水泥网最新数据显示，上周全国水泥价格环比前周继续上涨0.85%，淡季价格已连续两周上涨。

　　周期行业逆袭或至明年

　　传统行业的库存周期双底形成，逆袭或延长至明年。中信建投证券研究发展部董事总经理周金涛认为，近期，周期性行业逆袭的基础，是对下半年基本行情趋势判断的前提条件。本轮库存周期的第二低点一定会在今年三季度出现，而从种种迹象观察，这低点在今年7月已现。

　　从9月开始，经济好转的现象显露，市场对经济的预期可能由反复期进入确认期，周期行业逆袭也由间歇性逐渐进入持续性。周金涛指出，周期行业回暖即使无实质性政策推动，反弹最长阶段在3个月；如果政策能带来超预期，这个过程可能延长到明年上半年。看多周期股，建议布局地产和上游资源类行业。

　　空头程定华罕见翻多

　　最近三年，安信证券首席策略分析师程定华策略基本都看空，且精准地“预言”了。此前的2012年12月4日，程定华明确提出逐步加仓；2010年6月他认为下半年股市有望反弹，而绝不是反转，大盘如期从2319点涨到3186点便止步不前；2011年底，程定华预计2012年反弹的高度有限，一语成谶导致2478点至今未破。

　　程定华本周由空转多，开始积极推介周期股引起市场注意。他的最新观点中有两个重点： 一是认为大盘短期无大跌的风险； 二是认为四季度要增加周期性行业的配置。

　　程定华称，如果下一个季度的政策组合为积极财政政策和适度宽松的货币政策，预期铁路、电网智能化和配电网建设、城市网管改造、水泥、新能源等行业具有题材炒作价值。今年7月以来的周期行业价格反弹，需求是主要原因。9月进入旺季，价格继续反弹的概率高，建议增加周期性行业的配置。

　　本报综合

　　宏观面再吹暖风。由中国物流与采购联合会与国家统计局联合发布的PMI上升到51%，连续11个月高于荣枯线，创下了16个月来的新高。这显示我国经济回升态势更明显。与此同时，不少国际投行也调高了对中国经济增长的预期。

　　经济好转，市场上牛气的空头变策略了。安信证券首席策略分析师程定华，一举一动都引人关注。一向看空的他突然空翻多，认为四季度要增加周期性行业的配置。