指数化投资渐受散户青睐

　　汇金的力挺让ETF再度成为市场焦点。伴随指数化投资浪潮，ETF得到了包括“国家队”在内的专业机构投资者的广泛认可。事实上，ETF并不只是专属大户的游戏，也为散户朋友们开启了一条简单高效的指数化投资方式：它相当于一只同步指数波动的“大股票”，最少1手(100份)就可以在二级市场实时买卖，且免收印花税。

　　截至8月，A股市场上市的ETF已达76只。万花丛中，究竟怎样的ETF，才能获得专业机构“导师们”的一致转身？归纳起来，“中国好ETF”具备以下三个共性。

　　一是标的指数代表性强。机构在看标的指数的时候，通常会参考标的指数的市值覆盖率及成份股行业权重分布。比如，当看好市场整体走势时，首先想到的会是代表性好的宽基指数ETF，比如跟踪沪深300指数的300ETF。中证指数公司的数据显示，沪深300指数覆盖了两市六成左后的市值，且相较其他主要宽基指数，在前五大行业、尤其是第一大行业的权重分布上与上证综指的行业分布偏离较小，具有良好的市场代表性。

　　二是流动性良好。对于机构投资者来说，每日足够大的成交量是资金自由进出的前提，是所有交易策略的基础；而对散户朋友而言，流动性质量好的ETF能在大笔资金的冲击下依然保持窄而稳的折溢价率，保证二级市场买卖价格的公允性。故而华泰柏瑞沪深300ETF基金经理张娅曾不止一次表示：“对于ETF这类产品而言，流动性是金。”为了帮助大家更客观地判断ETF流动性的持续性和内在质量，她介绍道，机构投资者还会将ETF的折溢价率、一级市场净申赎额与日均成交额比照来判断。

　　三是跟踪误差小。缩小跟踪误差，是ETF的天职。在专业人士看来，这个指标直接反映ETF供应商的管理能力。跟踪误差越小，表明ETF复制指数的能力越强，基金管理人的管理水平越高，反之亦然。Wind数据显示，截至上周五，华泰柏瑞沪深300ETF今年以来日均跟踪误差为0.01%，折合年化跟踪误差仅0.54%，相比同类品种误差最小，体现了较高的指数管理能力(计算过程中净值增长率取“复权后单位净值增长率”，指数收益率为价格指数涨跌幅)。