同仁堂：被冷落的防御股

　　昨日大盘强势调整，以同仁堂(600085)为首的部分防御性品种，反而迎来表现的机会。昨日，同仁堂开盘于21.66元，盘中冲高至21.7元后回落，最终收盘于21.62元。

　　从基本面来看，同仁堂作为一家主要从事中成药生产及医药零售业务的“老字号”企业，在药品质量上严格把关，历经300多年的风吹雨打而屹立不倒。历代同仁堂人始终恪守“炮制虽繁，必不敢省人工；品味虽贵，必不敢减物力”的古训，树立“修合无人见，存心有天知”的自律意识，造就了“制药过程中兢兢小心、精益求精”的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。

　　从开业之初，同仁堂就十分重视药品质量，并且以严格的管理作为保证。创始人乐显扬的三子乐凤鸣提出“遵肘后，辨地产，炮制虽繁，必不敢省人工；品味虽贵，必不敢减物力”，为同仁堂制作药品建立起严格的选方、用药、配比及工艺规范，代代相传，培育了同仁堂良好的商誉。

　　目前，公司的医药工业主要通过三个平台实现，分别是母公司、同仁堂科技、同仁堂天然药物有限公司。其中，母公司及同仁堂科技是公司医药工业的核心，二者对上市公司医药工业的业绩贡献几乎平分秋色；同仁堂天然药物有限公司对上市公司的贡献相对很小，不到2%。

　　目前公司经营稳健，营销改革仍有进一步深入空间。其中，公司属下七个过亿元的一线品种的增速有望维持在10%，二线品种的增速预计在20%。另外，北京社区医疗市场的销售规模同比增长超过30%，为医疗市场深度的拓展打下扎实基础。

　　从行业层面来看，医药产业是关系国计民生的重要产业，是培育战略新兴产业的重要领域。改革开放以来，随着国内人民生活水平的提高和医疗保健需求的不断增加，国内医药行业越来越受到公众和政府的关注，在国民经济中占据越来越重要的地位。由于人口增长及老龄化进程加快，医保体系不断健全，居民的支付能力大大增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放。统计显示，中国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，有望在2020年以前成为仅次于美国的全球第二大药品市场。

　　从上市公司流通股股东的结构可以看出，同仁堂一直是机构的最爱，一大批公募基金和社保资金入驻其中，为该股的上涨提供了资金基础。因此，对于该股后市的表现值得给予高度关注。东山