李嘉诚“投欧”难“弃港” 市场行为不必大惊小怪

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　　专家评说

　　淡化内地和香港投资，强化欧洲收购，是李嘉诚全球资本运作的两环。

　　不必责怪李嘉诚，资金择善而流，“内地什么时候经济大海成了气候，大鱼自然回流”。

　　从出售百佳超市，到卖出上海陆家嘴东方汇经中心写字楼，再到抛售广州西城都荟广场及停车场，涉及金额高达410亿元（港币，下同），香港首富李嘉诚近期接连套现，商业动作频频，成了业界和媒体关注的焦点，引发不少猜测。

　　自金融危机以来，李嘉诚旗下的“长和系”一直在欧洲拓展并购业务，仅2013年上半年就完成4宗海外并购共耗资248.7亿元。有分析称，李嘉诚“弃港投欧”意图越来越明显。难道他真的要抛弃香港大本营的投资，转投欧洲？

　　1瞄准欧洲“价值洼地”

　　在一些分析师看来，此番投资欧洲，凸显出特有的李氏精明。“商人永远只会看重投资的回报率。受制于过度竞争、工资和租金成本飙升等多重因素，香港盈利增长缓慢。反观欧洲经济低迷，公用事业等资产价格处于历史低位，逐利的商人怎么会放过这个淘宝的机会？”香港一家财富管理机构的首席策略师如是说。李嘉诚此次买欧洲资产、卖香港和内地资产，低买高卖，无非是看中了其间的市场商机。

　　根据公开资料，自2010年以来，“长和系”总共在香港和内地以外完成了10笔收购，涉及金额约1445亿元。包括基建投资1241亿元和214亿元的电讯并购。这其中，欧洲地区占比高达97.1%。如李嘉诚先后以700亿元与300亿元收购英国电网与水务业务，又耗资235亿元收购英国管道燃气业务。目前，李家控制着英国天然气近三成市场、1/4的电力分销市场以及约5%的供水市场，而英国媒体更形容李嘉诚要并购“整个英国”。2010年时，欧洲业务只占李嘉诚旗下和黄集团盈利比重的19%，到了2012年，这一数据已经上升到34%。

　　追踪研究李嘉诚商业帝国20多年的香港城市大学工商管理学硕士导师曾渊沧，并不认可李氏家族这几年加速“脱港入欧”的说法。他认为，“长和系”自成军以来，目标就是打造多产业的跨国集团并确实做到了这一点。简言之，李嘉诚早就不是香港的李嘉诚和其商业帝国，而是世界的李嘉诚和其商业王国。况且在欧债危机后进军欧洲，有抄底的性质，也是看好了复苏的前景。

　　2不会从内地撤资

　　与之对比悬殊的是，李嘉诚上半年几乎没在内地投资。有分析认为，从李嘉诚的投资节奏可以看出，香港乃至内地的投资环境已然发生变化，对资金的吸引力呈下降趋势。李嘉诚此举或与内地房地产泡沫有关，以规避物业、写字楼等可能出现的高风险。

　　面对种种猜测，李嘉诚部下、长江实业董事郭子威日前在北京澄清道，公司只是出于“不把鸡蛋都放在一个篮子里”的稳健投资考虑，“今天卖出去，明天价格合适还可能再买回来。国内外的投资机会同样都在关注，只是从未来的投资回报率看，欧洲的机会更多”。郭子威很肯定的一点是，内地GDP增速至少会保持在7%以上，因此还有投资价值，不会撤资出去。

　　确实，淡化内地和香港，强化欧洲投资，只是李嘉诚全球资本运作的两环。他不会就此离开赖以起家的香港、内地和亚太。李嘉诚不是比尔·盖茨或乔布斯等依赖欧美先进的技术革命而发家。他要想始终保持财富的平稳增长，光依靠收益稳定但潜力有限的欧洲公用事业是不够的。

　　知名财经评论员叶檀在博客里表示，不必责怪李嘉诚，资金择善而流，“内地什么时候经济大海成了气候，大鱼自然回流”。

　　3市场行为不必大惊小怪

　　众所周知，李嘉诚发迹于香港，对一个80多岁的老人而言，情感是不可能脱离香港的。那他为何还暂时放下这个自由港而调集资金“一路向西”呢？

　　香港汇讯证券行政总裁沈振盈表示，在高楼价和高通胀的情况下，香港楼市见顶已是市场的共识。香港涉及民生的行业如地产、零售业都会受到牵制，而这也正是目前“长和系”所涉及的两大主要领域。李嘉诚在价格高点套现部分资产转向欧洲市场，有利于“长和系”打开更大的发展空间。

　　香港特区政府包括“双辣招”在内的一系列楼市调控措施，也压制了地产商的盈利空间，沈振盈分析说。此外，香港不仅要面对全球经济放缓的压力，更要面对内地越来越强悍的竞争，尤其是上海自贸区获批。香港的制度和区位优势若持续走低，李家在香港庞大商业帝国的预期收益自然也不乐观。

　　香港知名独立财经评论员曾志英则认为，没有必要大惊小怪，虽然李嘉诚套现的金额不小，但与其在内地和香港的资产总规模相比并不大。“他在这些投资项目上已经是赚得盆满钵满，现在落袋为安，这是再合理不过的事情了！”