*ST生化债务问题再生变 负资产剥离一拖再拖

　　近日，*ST生化公告称，公司从上海捷利拍卖有限公司获悉，上海市第二中级人民法院撤销了对公司控股股东振兴集团有限公司持有公司定向法人境内法人股超662万股股权的拍卖。法院撤销股权拍卖，这是否意味着*ST生化的债务问题得到了解决？是否会影响*ST生化大股东振兴集团收回此前注入上市公司的不良资产？对此，《证券日报》记者多次致电*ST生化董秘岳云生，均未接通。

　　欠债3亿元被迫出售股权

　　公司股权拍卖一事需要追溯到2007年。2007年5月15日，深圳市商业银行与中国信达资产签订了《债权转让协议》，深圳市商业银行将其对三九生化1495万元的贷款债权转让给信达资产。2008年4月18日，光大银行深圳分行与信达资产签订《债权转让协议》，光大银行深圳分行将其对三九生化1.5亿元的债权转让给信达资产。

　　由此，振兴生化公司共欠信达资产借款本金及利息超1.6亿元。2012年9月29日，振兴生化公司与信达资产签订了《债务重组合同》，约定双方确认的重组债务金额约为3亿元，其中本金约为1.64亿元，利息约为1.35亿元，振兴生化公司恢复上市后，需自筹现金1亿元偿还信达资产，另外以定向增发的方式向信达资产增发1500万股公司股票，用以偿付剩余债务。

　　振兴生化公司必须在2013年12月30日前将前述义务履行完毕，前述现金及股票均必须到达信达资产的指定账户。

　　在ST生化的中报里，公司介绍，目前增发工作正在准备，待准备完成后提交股东大会审议通过即可执行。而自筹的1亿元现金也成为外界关注的话题。

　　8月21日，*ST生化公告称，公司从上海捷利拍卖有限公司获悉：受上海市第二中级人民法院委托，上海捷利拍卖有限公司等公司定于9月5日联合拍卖公司振兴集团持有上市公司约662万股股权，占振兴生化股份有限公司总股本的2.43%。

　　如上述拍卖成功，振兴集团持有振兴生化的股权将变为20.18%，仍为公司控股股东。而在拍卖日过去近一周后，9月12日晚间，*ST生化发布公告称，上海市第二中级人民法院撤销了对控股股东所持662万股股权的拍卖。

　　剥离负资产一拖再拖

　　在很多投资者看来，即使*ST生化的债务问题得到解决，公司负资产的剥离也是一件让人极为烦恼的事情。

　　2005年，大股东振兴集团通过资产置换的方式，将振兴电业65.216%的股权置入上市公司。同时置出当时上市公司2.05亿元其他应收款和昆明白马90%的股权。值得注意的是，置入资产当年便亏损700万元。

　　2007年，ST生化由于在2004年度、2005年度、2006年度三年连续亏损，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，公司股票于4月27日起实施暂停上市。

　　最近四年，振兴电业连续亏损。2009年公司亏损6877.3万元，2010年亏损8244.84万元，2011年亏损1亿元，2012年亏损8404.94万元，四年累计亏损3.34亿元。目前振兴电业已处于停产状态，2013年上半年，振兴电业亏损768万元。

　　为了恢复上市，2012年12月17日，公司2012年第二次临时股东大会审议通过了《关于公司股权分置改革特别承诺事项优化履行暨关联交易方案的议案》，并于2013年1月8日实施了方案。

　　*ST生化大股东振兴集团承诺：在公司股权分置改革完成后分阶段收购公司持有的山西振兴集团电业有限公司65.216%的股权。具体收购步骤为，公司股改完成后四个月内，山西振兴集团启动收购公司持有的山西振兴集团电业有限公司28.216%股份的工作；首次股权收购之工商变更登记完成后一年内实施完成对剩余37%股权的收购工作。

　　值得注意的是，公司股权分置改革方案已实施完毕。2013年5月8日，公司与振兴集团及其子公司山西振兴集团曾筹划进行股权转让事宜，公司股票开始停牌；后经公司梳理，公司所持电业股权尚存在资产受限情况，导致股权转让工作无法实施。公司于2013年5月29日发布公告，暂停筹划此次股权转让事项。公司及控股股东、实际控制人做出承诺，三个月内不再筹划涉及公司的重大资产承诺事项。公司股票于2013年5月30日开始复牌。

　　转眼三个月过去了，振兴电业依旧留在上市公司。何时剥离，尚未得知。