“金九”基本无悬念 “银十”行情是否可期？

    从上证指数自1991年至2012年的22年的历史来看，只有9个年份的10月份出现上涨，概率为40.91%

    ■本报记者 张晓峰

    今天是A股国庆节前最后一个交易日。截至9月27日，上证指数以2160.03点报收，9月份整体上涨61.65点，涨幅为2.94%。如果最后一个交易日不出大的意外，则上证指数月k线收出三连阳将是大概率事件。

    既然“金九”已在望，则市场自然期待“银十”到来，那么，A股历史上10月份的表现如何？今年10月份又面临哪些新的不同？节前最后一个交易日持股还是持币？

    从历史行情来看，A股10月份行情变数较多。其中，最典型的当属2007年10月份出现的A股历史大顶，至今仍令人难忘。2007年10月16日，长达两年之久的大牛市触及史上最高点6124.04点。随后，大盘股中国石油于11月初上市。2008年初，中国平安千亿元再融资方案以及货币紧缩政策先后出台，特别是当时美国次贷危机愈演愈烈，逐步演变成罕见的全球性金融危机，多重重大利空因素合力重股指创，最终导致2007年10月份成为A股的历史大顶，为惊心动魄的大牛市画上了句号。

    除此之外，2005年的股权分置改革曾遭遇种种困难，但依旧艰难前行。同年8月份，五大部委联合发布 《关于上市公司股权分置改革的指导意见》；9月5日，《上市公司股权分置改革管理办法》正式出台，全面股改步入操作阶段。随着人们对股权分置改革的认识不断深入，市场开始逐步形成了改革带来巨大红利的明确预期，出现了先跌后涨的拐点行情：上证指数当年10月份下跌5.43%，正是经历当月的下跌后，大盘逐步企稳回升，为之后的一轮大牛市奠定了基础。

    整体来看，10月份对上证指数而言，历史表现不尽人意。1997年至2012年之间，平均月回报是0.75%，正回报几率仅为43.75%，是仅次于8月份、9月份，是第三差的交易月。更有数据显示，从上证指数自1991年至2012年的22年的历史来看，只有9个年份的10月份出现上涨，概率为40.91%；近10年的10月份行情为涨跌各半；近5年的10月份行情则为三涨两跌，其中2009年至2011年的10月份均收红。

    由此不难看出，历史上的10月份，对A股市场来说是不平静的，更是多变的。而今年的10月份与过去相比，会有更多的独特和不同。经过2008年全球经融危机的洗礼，全球经济格局发生了深刻变化，我国正在以转变经济发展方式为主线，以调结构为着力点，努力深化改革，推动经济社会持续健康发展。由此，改革是主旋律，更是最大的红利，因为改革才能更好发挥市场配置资源和自我调节的作用，增强经济发展活力和后劲。

    在此背景下，中国迎来政策密集发布期，先后发布了放开贷款利率管制、月销售额不超2万元企业免征两税、“营改增”试点扩至全国、加快发展节能环保产业、促进信息消费、金融支持小微企业发展、“宽带中国”战略、改革铁路投融资体制等等一系列重要政策措施。市场也由此明显形成了“经济搭台，政策唱戏”的投资氛围，极大的提振了市场信心。近期以上海自贸区为主的概念股持续集体井喷，并且不断向其他区域蔓延，就是很好的例证。

    特别值得一提的是，党的十八届三中全会召开在即，在国内经济逐步恢复明朗的情况下，A股市场有望在三中全会的政策预期下将逐步企稳，市场热点仍将围绕政策导向逐步发酵。

    当然，从当前的时间节点来看，在9月23日（秋分）的变盘时间点之后，下一个变盘时间窗口是寒露节气，对应的时间是10月8日，也是国庆长假后的第一个交易日。从历史规律看，“日历效应”在A股市场的效应作用十分明显，无论是重大节假日，还是春分，寒露等节气都会给行情带来变数。随着寒露节气的来临，意味着大盘在节前最后一个交易日或者节后第一个交易日将有动作。

    从技术形态看，大盘经过连续两周的调整后，上周五维持弱势震荡，由于券商和有色板块走强，最终带领沪指收出一颗宝贵的缩量小阳线。在距离节假日只有一个交易日，又面临重要变盘窗口，一颗意味深长的缩量小阳线也释放出重大变盘信号。

    有分析观点认为，随着国内外终端需求的改善和政策红利的进一步发酵，现阶段宏观经济运行有望保持稳定状态，A股出现系统性风险的概率不大。从短期来看，上周五大盘在上升通道的下轨收出一颗小阳线，似乎给了市场一点希望，但这三根阳线如今看来也很难收复6月份一根下跌13.97%的大阴线的失地。这样的走势，从技术分析上来看，是值得警惕的走势。更何况，从日K线形态上看，近7个交易日呈5阴2阳，短期头部形态显现。加上国庆长假即将到来，持仓会面临许多不确定的因素，因此持币过节是明智的选择。