短期回落考验中期升势力度

　　国庆长假结束，10月行情将开启，A股又将带给我们一个什么样的格局？这不仅是一个月行情的开端，还是一个季度行情的伊始，进入一年的收官阶段。如果说，今年的前两个季度宏观经济不给力的话，那么，三季度就是给了我们一个有些意外的惊喜，国家统计局最新公布的9月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，比8月再上升0.1个百分点，是连续3个月回升，正好说明了这一点。乘此势头，宏观经济有望在四季度保持回稳格局。

　　四季度经济将继续回稳

　　作为晴雨表的功能，三季度A股总体止跌回升，对宏观经济状况做出了正常的反映。在三季度传统的信贷规模收缩时期，A股能有这样的表现已属难能可贵，超越了此前两三年的同期市场表现。所以，我们要为宏观经济的继续回稳祈祷，只有这样A股才能获得一个最为稳固的向好基础。

　　美国股市今年屡创历史新高，就是得益于其经济的明显复苏。欧洲股市今年也明显走出了欧债危机的阴影，同样得益于其经济的复苏。相反，亚太新兴市场今年动荡加剧，作为世界经济的龙头，美联储何时正式退出QE成了最大的干扰源，本质也在于对实体经济的担忧。

　　数日前，国际著名投资人杰姆·罗杰斯在新加坡接受采访时表示：“我要提醒投资者他们正处在一个虚幻的乐境中，要小心。”对于美联储的量化宽松政策以及类似的计划在全世界泛滥，罗杰斯的判断是美国股市崩盘只是时间问题。

　　可见，过度的量化宽松正在成为不少人的“心头大石”，中国对此及早做出了应对不再扩充释放流动性，“既不放松也不收紧银根”，即使出现6月的所谓“钱荒”也没有动摇，而且仍然收获了三季度的宏观经济回稳和回升。可以期待，四季度国内经济将平稳发展，对于A股而言大环境不至于太差。

　　三季报是个新的突破口

　　就像本栏之前的分析，节前大盘是翘尾红盘迎国庆的，创业板更是创出了历史新高，其盛况不下于美股，和纳斯达克指数不相上下。国庆长假期间没有什么特大利空，而上旬有三季度宏观数据集中发布，市场短期仍有支持。本周4个交易日要小心的是短期利好兑现效应，大盘能否摆脱短期下降通道是主要看点。

　　IPO重启事宜并没有像之前的传闻那样在国庆假期期间有个说法，证明又是有心人的一次借题发挥，结果是大盘由此见顶回落，创业板继续创历史新高。出于“维稳”的考虑，IPO重启在11月前应该已经错过了时机，很可能要拖到三中全会以后。作为影响当前市场走势的关键性事件，这有利于大盘的总体稳定。可惜，这只“靴子”不落地，就始终会被某些有心人利用来干扰这种稳定，反而对大盘有负面影响。

　　深成指仍在年线以下运行，沪指徘徊在年线附近，但形态上均于阶段调整之中，考验着中期支撑的有效性，中期是否转势十分敏感，2200点是关键点。不能重返其上运行就是弱势，重上2200点才能维持中期升势。中小板、创业板则是另一番景象，升势依旧，显示当前市场的主流仍然是中小盘题材股的轮炒，这个格局暂难在10月有变，盈利点仍主要在局部品种的把握上，如三季报的集中披露，将提供一些新的突破口。 (金谷明)