自贸区投资主题或暂告一个段落

　　瑞银证券近日发布最新报告《自贸区投资主题或暂告一个段落》，认为随着中国(上海)自由贸易试验区正式挂牌，自贸区投资主题或暂告一个段落，建议关注首批入驻自贸区相关企业的投资机会。

　　瑞银证券认为，自贸区的设立是制度创新的尝试，其制度红利的释放需要一定的时间。首批开放措施基本符合市场预期，没有任何超预期的措施。自贸区挂牌之前，A股市场投资者对金融、航运、商贸等方面的政策预期较为充分，相关个股涨幅十分显著，短期内获利回吐压力较大。

　　瑞银证券认为，首批开放措施的政策亮点主要在于：

　　(1)加快金融创新，在风险可控的前提下，自贸区的金融机构可以探索利率市场化、区内可以先行先试人民币资本项目可兑换。支持符合条件的民营/外资资金设立银行，搭建综合金融服务平台；(2)融资租赁注册有条件放松，允许外资设立专业健康医疗保险机构；(3)文化传媒领域，比如允许游戏游艺设备的生产与销售、取消外资演出经纪机构的股比限制、允许设立外商独资的娱乐场所；(4)航运方面，放宽中外合资、中外合作国际船舶运输企业的外资股比限制等。

　　短期内自贸区投资主题或暂告一个段落，瑞银证券建议关注首批入驻自贸区相关企业的投资机会，新一轮投资机会的催化剂应来自于后续细则的发布。但是，从中长期的角度来说，相信自贸区对内改革、对外开放释放的制度红利对上海本地的金融、交运、商贸股票是利好。连建明