瑞银证券高挺：目前不抱高预期

　　在经历了6月份的“钱荒”洗礼探底1849点以来，上证指数已经随着经济面和政策面的暖风频吹缓步攀升了3个多月。在4季度伊始的当下，虽然A股仍总体强势，但市场上“不确定”的声音也渐渐响起。10月15日，瑞银证券首席中国投资策略师高挺在上海就“2013年4季度经济和市场展望”等投资者关注的问题做了相关阐述。

　　美债务上限问题影响有限

　　目前，美国政府停摆已经有两周时间。对于美国债务上限问题，高挺表示，如果美国发生债务违约，那么其政治和经济代价都很大，因此共和、民主两党将有很强的动力寻求妥协。

　　目前市场上普遍认为10月17日是美国解决债务上限问题的最后期限，对此，高挺表示，受美国政府关停的影响，17日可能不是最后期限，预计最后还可以拖延几天。总体来看，美国债务上限问题属于短期影响，对市场的冲击将弱于两年前的那次，近几日欧美股市较平稳的表现也已作出反应。

　　目前全球经济处于复苏时期，3季度来美国、欧盟及日本等国的经济活动持续改善。高挺指出，增长的动力主要来自发达国家，介于此他看好美国资产未来的表现，同时认为新兴经济体的复苏态势依然较弱。

　　对于市场关注的美国QE3退出事宜，高挺判断，QE3退出将从今年末开始，这一过程将持续至2014年3季度。他警告，今年6、7月份QE3退出预期对新兴市场的冲击可能在年末重演，黄金市场也将表现疲弱。

　　“政策红利”成炒作主线

　　虽然3季度国内经济同样出现了较明显的复苏，这也带动A股市场出现反弹，然而高挺认为，目前不能抱有高预期。

　　他认为今年下半年来的经济复苏的主要动力主要来自于政府投资、企业补库存、季节性因素、外需提振四方面。他认为，从目前来看，这些因素在四季度的持续性大多不强，其中政府投资因素还需要观察。事实上，诸如房地产投资增速等重要指标在8月份已经开始回落。

　　当前市场对经济改革预期不断增强，“政策红利”成了市场反复炒作的主线。对此，高挺表示，虽然从近期的公开信息来看，国家领导人对改革的决心很强，但估计在11月召开的十八届三中全会可能给出的是一个长期社会和经济制度改革的蓝图和基本原则。许多方面的具体内容和时间表将在之后逐渐跟进和落实，相关板块也将波动运行。 成都商报记者 王海慜