基金公司：创业板需挤泡沫 有见顶回落迹象

　　在站上1400点高位之后，创业板指数近日震荡加剧，并在昨日出现大幅回落，单日跌幅高达3.93%。证券时报记者盘后采访的多家基金、私募表示，创业板泡沫较为严重，近期有见顶回落的迹象；不过，也有基金表示，创业板指数长期向上趋势不改。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，创业板指数有见顶回落的迹象。 虽然创业板个股符合产业升级和经济转型的方向，但很多创业板个股的高成长预期难兑现。创业板中确实有一小部分公司具有持续的成长性，即使现在估值过高，将来也可以通过高成长来消化，但这部分公司的比例不会超过10%。从估值上看，大小盘估值差距再次接近历史高点，创业板指数整体估值水平超过50倍，泡沫化程度越来越高，见顶压力越来越大。短期来看，上证指数仍将在2200点附近震荡，而创业板指数可能有较大幅度调整。

　　天弘基金首席策略分析师刘佳章表示，创业板昨日大跌主要有两方面的原因；首先，创业板指数连连创出历史新高，市场的风险偏好已经达到高点，基金等机构投资者四季度有减持创业板兑付收益的需求，风险偏好开始逐渐下降。其次，受美国债务负面评级影响，昨日A股市场整体下跌，创业板自然也难以幸免。

　　上海重阳投资认为，创业板的疯狂是一场虚幻的盛宴，与美国2000年前后的科网泡沫没有本质区别。投资者深信旧经济模式和周期已经结束，市场情绪高涨地追捧新兴成长、题材概念，相关股票在很短的时间内鸡犬升天。目前创业板指相对上证指数走势严重偏离，是个标准的大泡沫。

　　重阳投资表示，纵观国际金融史，A股这次泡沫的形成只是历史重现。在经济增速下台阶、新领导层着力调结构和新一代信息技术渗透多重背景下，电子、传媒、环保等新兴行业受到资金追捧。业绩爆发式增长，估值以更大幅度扩张，创业板成为投资时尚。高估背景下，上市公司动不动停牌筹划重大资产重组。为了配合解禁，公司不断释放超预期业绩。市场情绪高涨，只要和传媒、手游沾边的股票就能上涨，更多的投资者不惜追高买入。投资逻辑和热情不断得到验证和强化，券商开始创新估值方法，让当前的价格看起来非常正确。但是泡沫终究要破灭。

　　不过，也有深圳一位新基金公司基金经理表示，长期来看，经济结构转型势在必行，创业板是新兴产业的集中地；创业板在短期内确实涨过头有回调的需要，但长期来看，仍是长线上涨的态势。该基金经理认为，最近热门的移动互联网、传媒影视虽然短期内估值很高，但与国外同类股票相比，这些公司还有很大的成长空间。刘明