李嘉诚暂不卖百佳 或与屈臣氏打包上市

　　业内认为因买家出价不及心理预期 有“一石二鸟”之效

　　日前，和黄发布公告称决定“不会于此刻以私人交易方式出售其百佳业务”，并且将扩大策略性评估范围至屈臣氏有限公司所有零售业务，务求涵盖可为公司带来最高价值及未来增长潜力之所有选择，包括于适当市场就所有或部分业务公开招股的可能性。

　　对于和黄上述决定，零售业专家分析认为，和黄暂缓出售百佳是因买家出价不及心理预期，且能达到“一石二鸟”之效：既可以缓和李嘉诚旗下公司今后在内地运营的舆论压力，又可在未来屈臣氏打包上市时增加其市值。

　　可缓和内地运营压力

　　日前，和黄发布公告称，公司及其顾问高盛及Bank of America Merrill Lynch经完成有关以“百佳超级市场”为主要品牌经营的超级市场零售业务的初步策略性评估后，决定“不会于此刻以私人交易方式出售其百佳业务”，今后将会继续加速落实增长策略，特别专注于中国内地市场。而百佳的估值从起初的10亿~20亿美元，迅速上升到后来的30亿~40亿美元。

　　广东省流通业商会执行会长黄文杰分析指出，和黄暂缓出售百佳的原因之一是竞购者的报价未达到和黄的心理预期。

　　在百佳出售消息传出后，华润创业、沃尔玛、卜蜂莲花等8家零售巨头和私募基金被传参与竞购，目前披露的最高出价者为澳大利亚Woolworths，报价28亿美元；曾对外承认入标竞购百佳的华润创业，于本月初传出已撤回决定；9月初，泰国首富暨卜蜂集团董事长谢国民对外表示将考虑收购百佳，而本月9日卜蜂莲花公告予以否认。

　　“由于连续在内地传出放售资产的消息，在舆论上给李嘉诚旗下公司在内地的运营和发展带来压力。此番暂缓，可缓和压力。”黄文杰进一步指出。

　　或与屈臣氏打包上市

　　和黄日前的公告还指出，公司决定扩大策略性评估范围至屈臣氏有限公司所有零售业务。

　　此前已有传闻称，和黄将把屈臣氏分拆出来单独公开上市。黄文杰指出，出售百佳将影响屈臣氏分拆上市的市值。瑞信分析认为，若和黄成功出售百佳，以百佳叫价200亿~300亿元计算，将使屈臣氏市值少于3000亿元。

　　中报还指出，今年下半年往后，屈臣氏集团将继续在高增长潜力的地区选择性扩大零售店铺基础。“屈臣氏零售体系从间接上市变为直接上市，有利于快速拓展和回笼资金。”黄文杰说。此外，有市场人士向外界透露，屈臣氏若于香港主板上市，初步集资额度将高达780亿港元。

　　和记黄埔

　　望通过出售百佳超市

　　获30亿~40亿美元

　　6月份，和记黄埔启动百佳超市的出售交易，该公司希望通过出售百佳超市获得30亿至40亿美元。根据百佳超市提供的信息，百佳在香港、澳门和内地华南区域运作345家店铺，2012年收益总额为217亿港元。根据业内人士透露，一般按照市场规模，收购价格是被收购公司上一年营业额的50%左右，最多不会超过上一年营业额的70%。

　　“曾有知情人士透露去年百佳超市的利息、税项、折旧、摊销前收益(EBITDA)约为14亿港元(约合1.8亿美元)。但对于有意收购百佳的8家公司包括韩国乐天集团、全球私募股权投资公司德太集团(TPG Group)、华润创业(00291.HK)以及日本零售商永旺株式会社等来说，40亿美元的价格是百佳一年营业额的1.4倍左右，在目前中国内地零售市场增长普遍放缓的情况下，这个价格很难令企业接受。”有业内人士如此分析。

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