评论：企业融资并非华山一条路

　　笔者周围的企业家朋友在想要借钱的时候，首先想到的就是银行，银行一直以来都是企业融资的主体。但实际上，企业的融资渠道主要分为债务性融资和权益性融资两类。债务性融资指的就是通过银行贷款等获得资金支持，权益性融资简单来说就是通过股权换资金，目前全国正炒得火热的中小企业股份转让系统（简称“新三板”）就是属于权益性融资的范畴，但因为对东莞企业来说是个新生事物，目前对这方面的了解和关注并不多。

　　新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分，承载了解决我国中小微企业直接融资比例过低、渠道过窄的重任。6月19日，国务院常务会议已提出将“新三板”试点扩大至全国，为创新、创业型中小企业提供股份转让及融资等服务平台，这不仅有利于完善企业创新和资本市场的良好对接，对改善中小企业金融环境、推动中小企业发展，促进地方经济转型和结构调整意义更为重大。

　　据统计，截至2012年底，东莞市共有中小微企业15.09万户，占全市企业（不含个体工商户、村组经济）的99.8%，规模以上工业中小微企业共4051户，占全市规模以上工业企业的95%，东莞市庞大的中小企业群体在GDP、税收、就业等方面贡献显著，在东莞国民经济和社会发展中占有重要地位，因而东莞中小企业的发展一直都是东莞市经济发展关注的重点。

　　东莞本土的新三板主办券商东莞证券认为，资金短缺一直制约着东莞中小企业进一步扩大生产规模、提高科学技术水平。中小企业融资主要靠银行，2012年开始试点的中小企业私募债也不足以满足中小企业的融资需求。而现在，“新三板”的全国扩容不仅仅能为中小企业融资提供了新的路径，更能培育东莞新的经济增长点，促进经济转型升级与繁荣发展，更好地服务于实体经济。为此，东莞证券还专门成立了场外市场业务部，主要为中小企业提供多元化的融资服务。

　　事实上，多层次资本市场能够提供资本运行和配置的平台，增加资本运行的弹性，体现场内市场和场外市场的多层次性，与中小企业发展的不同阶段和不同融资需求相适应，与多样化的投资者需求相对应。多层次资本市场结构的建设是市场经济发展的必然结果，也是资本市场走向成熟的必然结果。

　　在发达国家或者地区，在主板市场之外均形成了多层次的资本市场，例如美国在纽约证券交易所之外形成了纳斯达克、OTCBB、粉单等场外市场；英国在伦敦证券交易之外形成了AIM、OFEX等场外市场；日本在东京交易所之外形成了JASDAQ等场外市场；台湾地区则在台湾证券交易所之外形成了兴柜等场外市场。发达国家之所以从60年代以来保持经济长期繁荣，与多层次资本市场不断为各种类型的企业提供灵活多样的金融服务不无关系。

　　东莞要实现经济结构调整和转型升级，迫切需要多层次资本市场的支持。与此同时，“新三板”建设在推进国家产业战略转型升级、推动东莞经济发展双转型、加快东莞金融改革发展以及解决中小企业融资难问题和促进挂牌公司利用资本市场做大做强等方面都具有十分重要的作用。