长江证券:供给压力继续 债市维持弱势

　　由于公开市场周二实际净回笼资金500亿元，再加上本周的财政缴款压力，周三市场整体资金面有所收紧，各期限品种呈现供不应求，临近收盘才得以逐步缓解。银行间市场质押式回购加权利率全线上涨，隔夜大涨约70BP至3.80%，7至14天品种也有超过40BP的涨幅，1个月以上品种小涨约20BP。

　　财政部周三招标的续发10年期国债加权中标利率4.1405%。受新债招标低迷及资金面收紧的影响，二级现券交易收益率呈现继续上行。国债方面，7年期成交在4.13%附近，5年期成交在3.92%，3年期成交在3.87%附近；政策性金融债方面，1年期非国开债成交在4.60%，3年非国开债成交在4.95%，5年期非国开债成交在4.99%，7年期非国开债成交在5.04%；短融方面，流动性紧张引发收益率继续上行。年内到期及半年内短券相对较为活跃，AA+以上品种成交较多，如7天的AA+券种12酒钢cp001成交在5.17%；中票方面，成交集中于中高等级券种，3年以内品种稍显活跃。如1年多的AA券种11陕交建MTN1成交在5.95%，不到2年的12杭汽轮MTN1成交在5.55%，2年半的13玖龙MTN1成交在6.55%；企业债维持清淡行情，收益率略涨，整体观望氛围较为浓厚。

　　近期一级招标发行的债券利率节节走高，二级市场估值将继续承压，机构的谨慎观望态度有所加重。预计信用债将维持窄幅调整，中长期品种收益率或继续上行。随着资金面的逐步收紧，之前陡峭化的收益率曲线将逐渐变缓，近期债市将维持弱势盘整。(长江证券 斯竹)