中资股企稳 港股或重回震荡格局

　　近日，美元指数连创新低，全球市场风险偏好显著升温，资金集中流向股票市场，美股、欧股、新兴市场股市全线走强，对于港股市场来说形成了较为有利的外部环境。此外，尽管中国内地经济数据持续乐观，改革预期强烈，但趋紧的资金面环境始终成为A股走势的掣肘，拖累了香港H股市场近期的走势。从28日盘面情况看，随着内地市场银行间资金价格的趋稳，A、H股在经历了上周的显著下挫后开始企稳回升，并带动港股大势结束了近期的颓势，预计短线恒指将重回前期的震荡区域。

　　恒生指数28日高开后窄幅震荡，最终收报22806.58点，涨幅0.48%，共成交481亿港元，较上一交易日显著萎缩。H股领涨大盘，恒生国企指数及恒生H股金融业指数分别上涨0.79%和0.8%。

　　在AH股比价方面，由于28日H股市场的反弹力度显著强于内地A股，致使恒生AH股溢价指数回落0.59%，收报99.94点。从目前情形看，预计两地市场资金面的差异在美联储退出QE之前将持续存在。一方面，由于近期美国公布的经济数据逊于预期，美联储退出QE的时点延至明年一季度的可能性较高，美元指数连创新低，美元对港元汇率9月份以来持续于7.753低位附近波动，在很大程度上显示国际资金短线流入香港市场的趋势，港股面临的流动性环境可以说较充裕；另一方面，尽管经济数据显示内地经济复苏态势较为明确，但由于央行公开市场操作谨慎，内地市场资金面延续了紧平衡的格局，这在很大程度上制约了A股走势。因此，预计在中短期内AH股溢价指数仍将于100点附近低位震荡，而其走出弱势的契机将是市场上关于QE退出预期的升温。

　　在各行业的盘面表现方面，中资金融股一枝独秀，受益于强劲的三季报业绩，中国平安和中国人寿H股的涨幅均超过1.6%，同时也带动了银行类股份的做多热情，工行和建行H股均上涨1%以上。从后市走向来看，预计在年底前A股市场将呈现风格转换，创业板风险的释放或将伴随着投资者对于蓝筹的再度追捧，届时金融类A股有望获得资金青睐，而在AH股联动性不断提升的背景下，金融类H股或将从中受益。

　　展望港股后市，本周美联储议息，预计将维持量化宽松措施不变。充裕的流动性仍将支撑全球市场的风险偏好，港股或从中受益，但股指向上的空间究竟有多高，仍取决于内地市场的表现，毕竟目前AH股联动已经较为紧密，而国际资金流入香港的初衷也是看多中国经济前景。而从中长期走势来看，QE退出仅是时间问题，香港市场始终面临着资金利率上调以及本地房市泡沫破灭的风险。□香港智信社