白酒三季报“脸色”难看 酒企调整应对

　　白酒行业步入深度调整期，多家白酒上市企业第三季度出现亏损。分析人士指出，经销商层面的压力已经体现在白酒上市公司的财务报表上了，白酒行业形势最差的时候已经基本过去。

　　难看的三季报

　　白酒行业上市公司一直被认为是高毛利、高利润的“高富帅”，但在“禁酒令”、限制“三公消费”、塑化剂事件和行业调整等多重压力下，依然未能抵挡住“寒流”来袭，多家企业第三季度出现亏损。

　　酒鬼酒财报显示，公司前三季度实现营业收入4.83亿元，同比下降67.34%，同比大幅下滑95.56%。第三季度单季度实现营业收入1.03亿元，比去年同期下降81.2%。

　　有些二线白酒企业的业绩甚至出现高台跳水的走势。水井坊前三季度实现营业收入4.89亿元，同比下降60.47%；净利润3459.98万元，同比下降89.1%。这意味着，水井坊第三季度单季度巨亏0.99亿元，第三季度实现主营收入仅0.78亿元，延续了第二季度营收0.88亿元的低迷走势。

　　尽管如此，多数一线白酒企业的业绩比二线企业的情况要好看得多。贵州茅台前三季度实现营业收入220亿元，同比增长10.4%；净利润同比增长6.2%。泸州老窖前三季度实现营业收入、净利润分别为81.6亿、27亿元，同比增长1.8%、-8.6%，其中第三季度营业收入、净利分别为29亿、8.8亿元，同比分别增长3%和-6.5%。

　　不过，部分低端酒仍然保持了不错的增速。牛栏山二锅头母公司顺鑫农业三季报显示，前三季度实现营业收入65.6亿元，同比增长2.6%；净利润为1.59亿元，同比增长43.7%。

　　分析人士表示，牛栏山二锅头受益于大众酒时代，产品定位中低端，价格低、性价比高，受调整影响小，可享受大众消费市场的增长。

　　尽管不少白酒企业今年业绩惨淡，但在今年大形势之下，维持高投入保市场、保收入成为不少白酒企业的选择。

　　一位知情人士告诉记者，西凤酒面对今年的形势就提出要加大费用投入，保收入规模。而降低对高端酒的预期，加大低端酒的投入成为不少白酒企业共同的选择。以泸州老窖为例，其前三季度毛利率同比下降8个百分点至56.8%。分析人士指出，主要是高档酒销量大幅下滑和中低档酒销量增加所致，泸州老窖也在尝试推出新产品开拓年轻消费者的市场。

　　郎酒集团在秋季糖酒会期间也宣布推出回沙郎酒、阿郎等多款大众新品，新品价格定位基本上在200元、300元左右，更有多款100元左右的新品。

　　五粮液也在近期提出，推出个性化五粮液和低度五粮液产品，是为了分流普五的压力，普五的首要目标是控量保价，对于库存压力大的可以停止发货。

　　不过，多家酒企发力大众酒、商务消费等市场效果还有待观察，一位大型白酒企业高层认为，从目前来看，商务消费对白酒消费容量的贡献还非常有限。林 向